Статья 26. разрешенные активы (объекты инвестирования)

Содержание статьи:

1. Что такое инвестиционный актив
2. Их оценка
3. Классификация

Активом принято называть объект, выраженный в различных формах, от материальной до нематериальной, и принадлежащий физическому либо юридическому лицу.

Инвестиционный актив — термин, закрепленный в ПБУ 15/2008 (положении по бухгалтерскому учету «Учет расходов по займам и кредитам» (Приказе Минфина России от 06.10.2008 N 107н)).

Согласно тексту документа, под инвестиционным активом понимается объект имущества, подготовка которого к предполагаемому использованию требует длительного времени и существенных расходов.

Примером инвестиционного актива может служить строящееся здание, которое через какое-то время будет запущено в эксплуатацию. Также инвестиционным активом являются объекты, которые поставлены на учет в качестве НМА (нематериальных активов) или оборотных активов.

Отличие инвестиционных активов от основных средств и НМА состоит в том, что в бухгалтерском учете к их стоимости прибавляются расходы на обслуживание займов и кредитов (начисленные проценты, оплата услуг заемщика). По факту инвестиционные активы и есть основные и оборотные активы или НМА, которые находятся в процессе создания, реконструкции, модернизации.

Характерными особенностями такого вида инвестиционных активов будут:

• стоимость равна или превышает 5 процентов от общей стоимости всех активов предприятия
• ведутся работы по изготовлению или приобретению актива/период подготовки к вводу в эксплуатацию не меньше одного календарного месяца
• сфера применения – торговля, производство, строительство, административное назначение и прочее
• осуществляются затраты на изготовление или приобретение актива, которые можно отразить в бухгалтерском учете
• расходы по займам, связанным с приобретением и сооружением актива, подлежат признанию в бухучете.

Однако если рассматривать вопрос более широко, то можно выделить более общее определение, а именно инвестиционный актив это объект вложений, который способен удовлетворить инвестиционные ожидания инвестора.

Стоимость инвестиционного актива прирастает ежемесячно за счет добавления к цене суммы начисленных процентов.

Впрочем, ПБУ рекомендует включать проценты в состав прочих расходов на ведение бизнеса при условии, если основной актив перестает соответствовать признакам инвестиционного, то есть приостанавливается его создание, модернизация или реконструкция на длительный период (от трех месяцев и более).

Если инвестиционный актив подлежит продаже, или организация планирует начать его использовать до завершения работ по его изготовлению или модернизации, то в бухгалтерском учете включение процентов по займам в стоимость актива прекращаются, и теперь начисленные проценты относят к прочим расходам.

Управление инвестиционными активами и порядок определения их стоимости закрепляется в учетной политике предприятия.

Пока актив является инвестиционным, он не облагается налогом на имущество. Речь идет только об активах, которые будут поставлены на учет в качестве основных (не оборотных!) средств.

Оценка активов

Чтобы подобрать актив, отвечающий всем требованиям инвестора, необходимо провести процедуру оценки.

Оценка инвестиционных активов это определение их стоимости. В данном случае стоимость выражается в диапазоне цен характеризующих ценность актива.

Процедура оценки даёт лишь количественную оценку, однако это не всё, что должно интересовать инвестора. Если ценность актива высока, и потенциальная прибыль тоже весьма впечатляет, это совсем не означает успешность вложений.

Как пример, к такому активу может негативно относиться общество. Например, вы запустили производство отравляющее окружающую среду. Таким образом, использование данного актива не представляется возможным, и его потенциальная доходность остаётся лишь потенциалом.

Для того, чтобы оценка инвестиционного актива была как можно более объективной, необходимо:

• критично подходить к анализу информации используемой для оценки
• тщательно сопоставлять результаты оценки со статистикой сложившейся на рынке
• использовать несколько методов оценки.

Самые распространенные методы оценки:

• метод оценки условных требований
• метод дисконтированных денежных потоков
• сравнительный метод.

Классификация и виды

Каждый вид инвестиционных активов совершенно по-разному реагирует на внутренние и внешние факторы, новостной и информационный фон, политические заявления и т.д. Именно поэтому существует такое понятие как диверсификация инвестиционного портфеля.

Инвестор должен иметь разнообразные виды активов у себя в портфеле. Это позволит снизить инвестиционные риски и минимизировать возможные убытки от негативных внешних и внутренних факторов.

Также необходимо запомнить, что для минимизации рисков рекомендуется включать в портфель такие активы для инвестиций, которые не коррелируют друг с другом. Другими словами одна негативная новость не способна обрушить цены на все активы в портфеле.

Классификация основных инвестиционных активов:

• денежные средства (различные валюты)
• материальные активы (запасы, сырье, материалы, недвижимость, незавершенное строительство, инструментарий и т.п.)
• нематериальные активы (программное обеспечение, продукты интеллектуальной собственности, патенты, лицензии)
• бизнес активы (покупка готовых бизнес идей, франшиз, создание бизнеса с нуля и т.п.)
• финансовые активы (игра на фондовых рынках и рынке «Форекс», передача средств в доверительное управление, участие в инвестиционных фондах, покупка ПАЕв).

И в заключении хотелось бы сказать об отдельно стоящем типе активов — о проблемных активах. Они могут возникнуть у собственников бизнеса, ценных бумаг, материальных форм собственности в результате финансовых трудностей либо начавшейся процедуры банкротства.

Проблемные инвестиционные активы очень интересны для инвесторов по причине того, что их продают по очень низкой цене, однако покупать их рекомендуется только опытным инвесторам, хорошо разбирающимся в ситуации на рынке.

Новый закон о категоризации инвесторов. Что он значит для рынка :: Новости :: РБК Инвестиции

В России готовятся принять закон, который может серьезно изменить условия торговли иностранными акциями. Рассказываем, в чем его суть и как он изменит рынок

Spencer Platt / Getty Images

На этой неделе в комитете по финансовому рынку Госдумы проходит обсуждение законопроекта о категоризации инвесторов. В конце мая 2019 года он прошел первое чтение. По словам главы комитета Анатолия Аксакова в рамках встречи в инвестиционном клубе «Финама», законопроект может быть принят в ближайшее время.

Новый закон усложнит доступ к иностранным ценным бумагам 

Документ был инициирован Центробанком в целях защиты граждан, не имеющих опыта торговли на бирже. Инвесторов разделят на квалифицированных и неквалифицированных, но для последних будет больше ограничений, чем сейчас.

Неквалифицированные инвесторы не смогут вкладываться в сложные биржевые инструменты без прохождения специальных тестов. К таким инструментам законопроект относит многие иностранные ценные бумаги, а формат тестирования пока не определен. Также для неквалифицированных инвесторов будет ограничен доступ к кредитному плечу и коротким позициям.

В случае неудачной сдачи теста неквалифицированные инвесторы все равно смогут покупать сложные инструменты по праву «последнего слова», но их инвестиции будут ограничены суммой ₽100 тыс. по одной сделке. Также инвесторам придется сообщить брокеру о принятии рисков, а брокер должен будет выдать клиенту уведомление о нецелесообразности такой инвестиции 
.

Поправки предотвратили массовый делистинг 
на СПб Бирже

По данным РБК, в новой версии законопроекта появилась поправка, которая сохранит на рынке уже торгуемые иностранные бумаги.

Также к торгам на российских биржах разрешается допустить иностранные ценные бумаги, по которым есть маркетмейкер.

В предыдущей версии допуск предписывался лишь для бумаг, входящих в список утвержденных Центробанком индексов, — в случае исключения из них предполагалось снимать акцию с торгов в течение шести месяцев.

Маркетмейкер — лицо, заключившее договор с биржей о поддержании цен на те или иные активы. Он задает котировки и поддерживает ликвидность 
.

Законопроект претерпел изменения после новостей о планах Московской биржи допустить к торгам ценные бумаги иностранных эмитентов 
. До конца лета MOEX собирается запустить в обращение 25–30 зарубежных бумаг из индекса S&P 500, а к концу года их количество должно вырасти до 50. При этом расчеты будут проводиться в рублях.

Поправки в законопроект — хорошая новость для Санкт-Петербургской биржи. На данный момент это единственная российская площадка, дающая возможность купить иностранные бумаги через российских брокеров.

По словам главы Национальной ассоциации участников фондового рынка Алексея Тимофеева, в случае принятия закона в предыдущей версии потребовалось бы провести делистинг около 800 из 1300 ценных бумаг иностранных эмитентов, торгующихся на Санкт-Петербургской бирже. Теперь же неиндексные бумаги, допущенные к торгам на ней, сохранятся, так как закон не будет иметь обратной силы.

Spencer Platt / Getty Images

Кроме того, в законопроекте появилось дополнение, согласно которому российские биржи могут допустить бумагу к торгам, если она уже обращается на другой площадке внутри страны. На практике это значит, что Московская биржа 
сможет добавить иностранные бумаги, которые торгуются на Санкт-Петербургской бирже.

Законопроект в нынешнем виде снизит приток российских инвесторов

До внесения последних поправок законопроект столкнулся с жесткой критикой со стороны брокеров и инвесторского сообщества.

«Пример, который я неоднократно приводил: неквалифицированному инвестору будет запрещено покупать опционы и иностранные акции, при этом он может купить полис ИСЖ, где будет зашито и то и другое. Закон ограничивает возможности для частных инвесторов на российском рынке и стимулирует недобросовестную конкуренцию», — заявил президент холдинга «Финам» Владислав Кочетков.

При этом он признал, что последние поправки сделали законопроект лояльным для людей, уже пришедших на рынок.

Директор по брокерскому бизнесу компании «БКС Брокер» Олег Чихладзе отметил, что небольшие послабления, на которые идут авторы, не меняют запретительной сути данного законопроекта. Если законопроект будет введен в текущем виде, то он ожидает снижения притока инвесторов на отечественные биржи.

По мнению руководителя аналитического департамента AMarkets Артема Деева, предлагаемые меры значительно ограничат выбор для тех инвесторов, кто давно работает на российской бирже. Теперь они могут уйти на иностранные площадки. Но в то же время категоризация может привлечь иностранцев.

«Произойдет переток: не самые опытные российские инвесторы испугаются новых условий и прекратят деятельность на бирже, средние игроки могут уйти на зарубежные площадки, но при этом увеличится число иностранных инвесторов, для которых появятся новые возможности», — заявил Деев.

Новый закон ударит по рентабельности бирж

Поддержка маркетмейкерами бумаг, не входящих в индексы Центробанка, увеличит издержки для российских бирж. По данным «Коммерсанта», услуга маркетмейкерства по одной бумаге обходится в ₽200 тыс. Издание заключает, что эта сумма является «неподъемной» для Санкт-Петербургской биржи, которая только выходит на рентабельность.

«Эта услуга стоит в среднем ₽150–250 тыс. в месяц. Казалось бы, небольшая сумма для биржи, но когда бумаг становится несколько сотен, то масштаб затрат за 12 месяцев становится совсем большим. По всем выпадающим бумагам биржа не сможет нанять маркетмейкера», — сказал Владислав Кочетков.

Помимо этого, процедура маркетмейкерства для бумаг, не входящих в индексы, усложнит администрирование торгов.

Эксперт комитета Госдумы по финансовому рынку Ян Арт привел в пример индекс S&P 500, компоненты которого выбирает специальный комитет.

По его словам, вероятность того, что после нынешнего кризиса в нем сменится не одна-две, а условные 20 компаний, достаточно высока, что принесет неудобства для рынка: по новому закону, одни акции станут доступны неквалифицированным инвесторам, в то время как по другим им придется принудительно закрывать позиции в течение полугода.

Законопроект еще может измениться в позитивную сторону для рынка

По словам Яна Арта, остаются спорными два главных вопроса: о праве «последнего слова» и о принципе селекции доступных акций.

Арт рассказал, что представители рынка предложили не ограничивать сделки по праву «последнего слова» суммой ₽100 тыс. для неквалифицированных инвесторов, не прошедших тестирование.

Это ограничение вызвало критику, поскольку ₽100 тыс. не хватит на покупку даже одной акции некоторых иностранных компаний.

Арт усомнился, что лимит отменят вовсе, но выразил надежду, что его поднимут выше ₽100 тыс.

Ожидается, что итоги обсуждения новой версии законопроекта о категоризации инвесторов станут известны в понедельник, 28 июня.

Больше интересных историй и новостей об инвестициях вы найдете в нашем телеграм-канале «Сам ты инвестор!»

Термин, обозначающий вероятность быстрой продажи активов по рыночной или близкой к рыночной цене. Подробнее Исключение ценных бумаг из списка ценных бумаг, допущенных к торгам (котировального списка биржи) по инициативе компании-эмитента или в связи с дефолтом эмитента. После делистинга ценные бумаги этого эмитента могут торговаться только на внебиржевом рынке, а капитализация компании не может быть рассчитана. Лицо, выпускающее ценные бумаги. Эмитентом может быть как физическое лицо, так и юридическое (компании, органы исполнительной власти или местного самоуправления). Финансовый инстурмент, используемый для привлечения капитала. Основные типы ценных бумаг: акции (предоставляет владельцу право собственности), облигации (долговая ценная бумага) и их производные. Подробнее Регламентированный рынок, где встречаются продавцы и покупатели, торгующие различными активами: акциями, облигациями, валютой, фьючерсами, товарами. Стать участником торгов на бирже может каждый – для этого нужно открыть брокерский счет. Каждая сделка заключается по рыночной цене, совершается практически мгновенно, а также регистрируется и контролируется. Подробнее Инвестиции — это вложение денежных средств для получения дохода или сохранения капитала. Различают финансовые инвестиции (покупка ценных бумаг) и реальные (инвестиции в промышленность, строительство и так далее). В широком смысле инвестиции делятся на множество подвидов: частные или государственные, спекулятивные или венчурные и прочие. Подробнее

Инвестиции в нефинансовые активы — это..

Инвестиции в нефинансовые активы — это направление деятельности менеджмента фирмы, которое может характеризоваться осуществлением как регулярных хозяйственных операций, так и ситуационных — в зависимости от задач бизнеса. Кроме того, законодательством России предусмотрено составление статистической отчетности по данным инвестициям.

Что представляют собой инвестиции в непроизведенные и произведенные НФА?

К нефинансовым активам или НФА относятся:

• основные фонды;
• материальные оборотные средства
• непроизведенные активы;
• нематериальные активы.

Основные фонды могут быть представлены:

• зданиями, постройками;
• машинами, оборудованием;
• вычислительной техникой;
• производственным и хозяйственным инвентарем;
• библиотечным фондом;
• прочими основными фондами.

К материальным оборотным средствам относятся:

• запасы;
• сырье, материалы;
• объекты незавершенного производства;
• готовые товары, произведенные хозяйствующим субъектом;
• товары, закупленные у сторонних хозяйствующих субъектов в целях последующей перепродажи.

К непроизведенным активам относят природные ресурсы (земля, недра) и  иные непроизведенные активы (в качестве примера таких активов в п. 79 Инструкции № 157н приведен радиочастотный спектр).

К нематериальным активам относятся:

• объекты авторских прав;
• объекты смежных прав;
• товарные знаки и знаки обслуживания;
• секреты производства.

Главная характеристика инвестиций в нефинансовые активы — это их целесообразность с точки зрения решения управленческих задач на предприятии.

Соответствующие инвестиции могут быть:

• регулярными, системными — например, как закупки тех или иных активов в рамках осуществления текущих хозяйственных операций (закупки сырья, материалов на производственные нужды);
• ситуационными (по факту принятия решения компетентными лицами) расходами на формирование производственной инфраструктуры, ее расширение (закупка или строительство основных фондов);
• ситуационными либо регулярными (опять же, в зависимости от приоритетов руководства) закупками НФА в целях сохранения покупательной способности капитала предприятия (например, посредством приобретения материально-производственных запасов, которые чувствительны к инфляции — топлива, пищевого сырья);
• как правило, ситуационными расходами на собственные научные исследования, конечная цель которых — разработка продуктов и решений, являющихся ценными нефинансовыми активами либо позволяющих производить ценные НФА.

Сведения об инвестировании предприятия в НФА являются предметом статистической отчетности российских предприятий. Изучим ее особенности.

Статотчетность по НФА: куда направлять сведения об инвестициях в нефинансовые активы?

Основной документ статистической отчетности за 2017 год, объектом которой являются нефинансовые активы российского предприятия — форма № П-2, утвержденная в Приложении № 16 к Приказу Росстата от 15.08.2016 № 427.

Данную форму должны предоставлять в Росстат все юридические лица, не относящиеся к категории малых и средних предприятий:

• в 2017 году ежеквартально — до 20 числа месяца, следующего за отчетным кварталом;
• по итогам 2017 года — до 8 февраля 2018 года.

Кроме того, некоторые сведения об инвестициях в нефинансовые активы, что относятся к категории непроизведенных, фиксируются в другом документе статотчетности — Форме № П-2 (инвест), утвержденной в Приложении № 2 к Приказу № 427.

Данная форма предоставляется в Росстат 1 раз в год. Сведения за 2017 год по ней предоставляют также все юрлица, не являющиеся СМП, до 1 апреля 2018 года.

Предоставление статотчетности — обязанность, неисполнение которой является поводом для применения к хозяйствующему субъекту санкций в виде штрафов по ст. 13.19 КоАП РФ.

Так, юрлицо может быть оштрафовано на сумму от 20 000 до 70 000 рублей — при первом правонарушении (в виде непредоставления статотчетности, предоставления ее с опозданием или же с указанием недостоверных данных в отчетных формах), а также на сумму от 100 000 до 150 000 рублей — при повторном правонарушении.

Итоги

Инвестирование в нефинансовые активы может осуществляться на регулярной основе в рамках текущих хозяйственных операций или же ситуационно — например, при принятии решений руководством фирмы о закупке того или иного основного фонда, о проведении научного исследования либо о приобретении с запасом активов, дорожающих со временем. Сведения об инвестициях в НФА регулярно направляются в Росстат.

Узнать больше о заполнении форм статотчетности по нефинансовым активам вы можете в статьях:

Более полную информацию по теме вы можете найти в КонсультантПлюс. Пробный бесплатный доступ к системе на 2 дня.

Статья 26. Разрешенные активы (объекты инвестирования)Комментарий к статье 261. При инвестировании средств пенсионных накоплений действуют ограничения на активы, в которые могут быть размещены указанные средства.Перечень разрешенных активов (объектов инвестирования) включает:

1) денежные средства. Пенсионные накопления могут быть размещены в:

а) денежные средства в рублях на счетах в кредитных организациях;б) депозиты в валюте РФ и в иностранной валюте в кредитных организациях;в) иностранную валюту на счетах в кредитных организациях.

Под валютой государства понимаются денежные знаки и монеты, находящиеся в обращении в качестве законного средства наличного платежа на территории соответствующего государства, а также изымаемые либо изъятые из обращения, но подлежащие обмену указанные денежные знаки. Валютой РФ является рубль.

Банковский счет и банковский депозит представляют собой способ хранения и управления денежными средствами. Банковский вклад (депозит) — это денежные средства в валюте РФ или иностранной валюте, размещаемые физическими лицами в банке в целях хранения и получения дохода.

Банковский счет — это счет, открываемый банком клиенту (владельцу счета) для зачисления денежных средств, выполнения распоряжений клиента о перечислении и выдаче соответствующих сумм со счета и проведения других операций по счету;

2) ценные бумаги.

Ценной бумагой является документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении.

Юридическое лицо или органы исполнительной власти либо органы местного самоуправления, несущие от своего имени обязательства перед владельцами ценных бумаг по осуществлению прав, закрепленных ими, являются эмитентами.

В зависимости от эмитента ценные бумаги подразделяются на:- государственные и негосударственные ценные бумаги;- ценные бумаги РФ и иностранные ценные бумаги;Пенсионные накопления могут быть размещены в:

а) государственные ценные бумаги РФ (т.е.

ценные бумаги, выпущенные от имени РФ) и государственные ценные бумаги субъектов РФ (т.е. ценные бумаги, выпущенные от имени субъекта РФ).

Эмитентом ценных бумаг РФ выступает федеральный орган исполнительной власти, являющийся юридическим лицом, к функциям которого решением Правительства РФ отнесено составление и (или) исполнение федерального бюджета.

Эмитентом ценных бумаг субъекта РФ выступает орган исполнительной власти субъекта РФ, осуществляющий указанные функции в порядке, установленном законодательством субъекта РФ.Государственные ценные бумаги могут быть выпущены в виде:- облигаций;- иных ценных бумаг, относящихся к эмиссионным ценным бумагам в соответствии с Федеральным законом от 22 апреля 1996 г.

N 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг», удостоверяющих право их владельца на получение от эмитента указанных ценных бумаг денежных средств или в зависимости от условий эмиссии этих ценных бумаг иного имущества, установленных процентов от номинальной стоимости либо иных имущественных прав в сроки, предусмотренные условиями указанной эмиссии;

• б) облигации российских эмитентов, помимо облигаций РФ и облигаций субъектов РФ.
• в) акции российских эмитентов, созданных в форме акционерных обществ.
• г) паи (акции, доли) индексных инвестиционных фондов, размещающих средства в государственные ценные бумаги иностранных государств, облигации и акции иных иностранных эмитентов;

Облигация — эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее владельца на получение от эмитента облигации в предусмотренный в ней срок ее номинальной стоимости или иного имущественного эквивалента. Облигация может также предусматривать право ее владельца на получение фиксированного в ней процента от номинальной стоимости облигации либо иные имущественные права.Облигациями российских эмитентов могут быть, например, облигации, выпущенные от имени муниципальных образований или от имени хозяйственных обществ;Акция — эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации.д) ипотечные ценные бумаги, выпущенные в соответствии с законодательством РФ об ипотечных ценных бумагах.Отношения, возникающие при выпуске, эмиссии, выдаче и обращении ипотечных ценных бумаг регулируются Федеральным законом от 11 ноября 2003 г. N 152-ФЗ «Об ипотечных ценных бумагах».Ипотечные ценные бумаги — облигации с ипотечным покрытием и ипотечные сертификаты участия.Облигация с ипотечным покрытием — облигация, исполнение обязательств по которой обеспечивается полностью или в части залогом ипотечного покрытия.Ипотечный сертификат участия — именная ценная бумага, удостоверяющая:- долю владельца ипотечного сертификата участия в праве общей собственности на ипотечное покрытие;- право требовать от лица, выдавшего ипотечный сертификат участия надлежащего доверительного управления ипотечным покрытием;- право на получение денежных средств, полученных во исполнение обязательств, требования по которым составляют ипотечное покрытие;- иные права, предусмотренные Федеральным законом от 11 ноября 2003 г. N 152-ФЗ «Об ипотечных ценных бумагах»;

е) ценные бумаги международных финансовых организаций, допущенных к размещению и (или) публичному обращению в РФ в соответствии с законодательством РФ о рынке ценных бумаг.

В силу п. 5 ст. 51.1 Федерального закона от 22 апреля 1996 г. N 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг» ценные бумаги международных финансовых организаций допускаются к публичному размещению и (или) публичному обращению в Российской Федерации, если условия их выпуска не содержат ограничений на обращение таких ценных бумаг среди неограниченного круга лиц и (или) предложение таких ценных бумаг неограниченному кругу лиц.Согласно подп. «л» п. 1 Постановления Правительства РФ от 30 июня 2003 г. N 379 средства пенсионных накоплений могут инвестироваться в ценные бумаги следующих международных финансовых организаций при условии, что указанные ценные бумаги допущены к размещению и (или) публичному обращению в Российской Федерации в соответствии с законодательством Российской Федерации о рынке ценных бумаг:- Азиатский банк развития (Asian Development Bank, ADB);- Банк развития при Совете Европы (Council of Europe Development Bank, CEB);- Европейский банк реконструкции и развития (European Bank for Reconstruction and Development, EBRD);- Европейский инвестиционный банк (European Investment Bank, EIB);- Межамериканский банк развития (Inter-American Development Bank, IADB);- Международная финансовая корпорация (International Finance Corporation, IFC);- Международный банк реконструкции и развития (International Bank for Reconstruction and Development, IBRD);- Северный инвестиционный банк (Nordic Investment Bank, NIB);- Евразийский банк развития (ЕАБР);- Черноморский банк торговли и развития.2. Размещение средств пенсионных накоплений в объекты инвестирования, прямо не предусмотренные комментируемым Законом, не допускается.Нарушение УК требований к составу активов, в которые инвестированы средства пенсионных накоплений, является основанием для отказа ПФР от исполнения договора доверительного управления средствами пенсионных накоплений между ПФР и УК.3. За счет средств пенсионных накоплений не могут быть приобретены (см. п. 3 комментируемой статьи):1) ценные бумаги, эмитентами которых являются следующие субъекты и участники отношений по формированию и инвестированию средств пенсионных накоплений, с которыми заключены договоры об обслуживании:- УК;- брокеры;- кредитные организации;- страховые организации;- специализированный депозитарий;- аудиторы;2) ценные бумаги эмитентов, в отношении которых:а) осуществляются меры досудебной санации. Под мерами досудебной санации понимается предоставление финансовой помощи в размере, достаточном для погашения денежных обязательств и обязательных платежей и восстановления платежеспособности должника. Меры, направленные на восстановление платежеспособности должника, могут быть приняты кредиторами или иными лицами на основании соглашения с должником. Применение мер досудебной санации направлено на предупреждение банкротства должника и возможно на любой стадии рассмотрения дела о банкротстве;б) возбуждена процедура банкротства (наблюдения, временного (внешнего) управления, конкурсного производства);в) в отношении которых вышеуказанные процедуры применялись в течение двух предшествующих лет.Так, Постановлением Девятого арбитражного апелляционного суда от 1 февраля 2016 г. N 09АП-58339/2015 по делу N А40-167874/15 было отказано в удовлетворении требования о признании незаконным решения о привлечении к административной ответственности за заключение недопустимого в соответствии с антимонопольным законодательством РФ соглашения, поскольку вступившим в законную силу судебным актом общество признано нарушившим Федеральный закон от 26 июля 2006 г. N 135-ФЗ «О защите конкуренции» в части навязывания контрагенту условий договора, невыгодных для него или не относящихся к предмету договора, соответственно, факт нарушения обществом антимонопольного законодательства установлен и повторного доказывания не требует. При этом суд отметил, что средства пенсионных накоплений не могут быть использованы для приобретения ценных бумаг, эмитентами которых являются УК, брокеры, кредитные и страховые организации, специализированный депозитарий и аудиторы, с которыми заключены договоры об обслуживании.4. Пункт 4 комментируемой статьи устанавливает требования к разрешенным активам (объектам инвестирования), в которые могут быть размещены пенсионные накопления.Средства пенсионных накоплений могут быть размещены:1) в государственные ценные бумаги Российской Федерации — при условии, что они обращаются на организованных торгах или специально выпущены Правительством РФ для размещения средств институциональных инвесторов, а также при их первичном размещении, если условиями выпуска ценных бумаг предусмотрено обращение на организованных торгах или они специально выпущены для размещения средств институциональных инвесторов;2) в государственные ценные бумаги субъектов РФ, облигации российских эмитентов, акции российских эмитентов, созданных в форме акционерных обществ, ипотечные ценные бумаги, — при условии, что они допущены к обращению на организованных торгах или при их размещении и удовлетворяют требованиям, установленным Правительством РФ;3) в денежные средства в рублях на счетах в кредитных организациях, депозиты в валюте Российской Федерации и в иностранной валюте в кредитных организациях, иностранную валюту на счетах в кредитных организациях, — при условии, что речь идет только о тех кредитных организациях, которые отвечают требованиям, установленным ст. 24 комментируемого Закона.5. В целях уменьшения риска снижения стоимости активов, в которые инвестированы средства пенсионных накоплений, за счет средств пенсионных накоплений могут заключаться договоры, являющиеся производными финансовыми инструментами, при условии соблюдения установленных нормативными актами Центрального банка Российской Федерации требований, направленных на ограничение рисков.6. Правительством РФ могут устанавливаться дополнительные ограничения на инвестирование средств пенсионных накоплений в отдельные классы активов, разрешенные Законом.Дополнительные ограничения на инвестирование средств пенсионных накоплений в отдельные классы активов, предусмотренные комментируемым Законом, установлены:- Постановлением Правительства РФ от 17 июня 2010 г. N 454 «О дополнительных ограничениях на инвестирование накоплений для жилищного обеспечения военнослужащих и максимальных долях в совокупном инвестиционном портфеле отдельных классов активов»;- Постановлением Правительства РФ от 30 июня 2003 г. N 379;- Постановлением Правительства РФ от 13 декабря 2006 г. N 761 «Об установлении дополнительных ограничений на инвестирование средств пенсионных накоплений, переданных Пенсионным фондом Российской Федерации в доверительное управление управляющей компании, в депозиты в валюте Российской Федерации и иностранной валюте в кредитных организациях и накоплений для жилищного обеспечения военнослужащих в депозиты в рублях в кредитных организациях».7. Пунктом 6.1 комментируемой статьи на Банк России возложена обязанность формировать перечни кредитных организаций, соответствующих требованиям, предусмотренным комментируемым Законом и принятыми в соответствии с ним нормативными правовыми актами, а также размещать указанные перечни на собственном сайте в информационно-телекоммуникационной сети Интернет.

Закон о категориях инвесторов – классификация, ограничения, особо защищаемый и неквалифицированный инвестор

Простому неквалифицированному инвестору по новому законодательству будут доступны все инструменты, что и особо защищаемому, маржинальное кредитование и все остальные ценные бумаги, кроме бумаг, предназначенных для квалифицированных инвесторов, также будут доступны деривативы (фьючерсы и опционы).

С остальными ценными бумагами и деривативами будет одна сложность: каждая такая бумага или дериватив должны будут проходить тестирование на предмет того, подходят ли они данному инвестору или нет.

Я думаю, что в большинстве случаев брокер посчитает, что бумага или дериватив подойдут каждому простому неквалифицированному инвестору, максимум — введёт ограничения по размеру позиции для каждого клиента. Но это моё мнение, как будет по факту — пока непонятно.

Согласно новому законопроекту такой тест на приемлемость будет выполняться не автоматически, а по заявлению клиента. Если формально следовать букве закона, то работа на фондовом рынке обещает быть очень интересной.

В случае с акциями всё довольно просто. Если захотел купить какую-то бумагу из дальнего эшелона, то пишешь заявление брокеру, проходишь тестирование — торгуй на здоровье.

С облигациями может быть чуть интереснее, поскольку облигации периодически погашаются — придётся писать заявление на каждый выпуск облигаций, который хочешь купить.

Самое интересное будет на срочном рынке, особенно для тех, кто любит играть с недельными опционами и собирать сложные опционные конструкции.

Формально опционы с разными страйками, но с одинаковой датой экспирации — разные контракты, соответственно, тестироваться должны отдельно. Если трейдер собирает опционную конструкцию на четырёх страйках, то ему придётся писать четыре заявления на тестирование. А если при этом опционы недельные, то через неделю заявления нужно будет повторить.

Как будет на самом деле — неясно. Хочется верить, что здравый смысл восторжествует. Вполне возможно, что порядок тестирования будет допускать своего рода группировку ценных бумаг и деривативов. Если, например, инвестору подходит какой-то выпуск облигаций одного эмитента, то ему будут автоматически одобряться другие выпуски облигаций этого эмитента.

С другой стороны, Банк России в 2019 году меняет требования к маржинальной торговле.

Теперь срочный рынок в части фьючерсных контрактов (если они учитываются в одном портфеле с ценными бумагами) должен будет оцениваться с точки зрения управления рисками по тем же принципам, что и классическая маржинальная торговля.

С учётом этого есть ожидания, что Банк России всё-таки допустит на срочный рынок простых неквалифицированных инвесторов без каких-либо дополнительных тестов. 

В продолжение темы давайте поговорим о том, как осуществляется переход между категориями инвесторов.

Какие существуют типы активов

Инвестиционные активы — это все ресурсы, из которых инвесторы извлекают выгоду. Оптимальное сочетание зависит от стратегии инвестора: для разных целей нужны разные активы и в разных долях.

Рассмотрим, какие виды активов вообще существуют и как их можно купить.

Это самый ликвидный актив. Если рынки обваливаются, наличные ценны вдвойне: на ту же сумму можно купить больше дешевых активов, чем вчера.Валюты развитых государств устойчивее валют развивающихся, поэтому часто становятся активом-убежищем в преддверии кризиса: перед кризисом инвесторы продают рубли и покупают доллары

Минусы: со временем наличные подъедает инфляция

Как купить: на Мосбирже без посредников и с минимальной переплатой

Это инструменты с фиксированной доходностью: со вклада в банке инвесторы получают проценты, с облигаций — купонные выплаты.Вклады и государственные облигации — это низкорисковые инструменты: вклады застрахованы на сумму до 1,4 млн рублей, а в случае с ОФЗ должником выступает государство.Еще есть муниципальные и корпоративные облигации: они более рискованные, но приносят больше прибыли

Минусы: вклады и ОФЗ не принесут большой прибыли, а при дефляции их доходность может снизиться до нулевой или даже отрицательной

Как купить: через брокера можно купить отдельные облигации или фонды облигаций, например SBGB

Наиболее доходный актив, позволяющий инвестировать в тысячи компании из разных секторов.При покупке акций инвестор фактически покупает часть компании. Но ему не нужно тратить время на управление: он лишь разделяет успехи и неудачи компании пропорционально своей доле

Минусы: рынок акций связан с высокими рисками

Как купить: через брокера можно купить отдельные акции или фонды акций, например FXUS на американские компании или TMOS на российские

Это материальное имущество, которым владеет инвестор: земля, коммерческие и жилые помещения. Этот актив защищен от инфляции: стоимость жилья и арендная плата растут вместе с общим уровнем цен.Еще можно вложиться в акции REIT — инвестиционных фондов недвижимости — и получать стабильный дивидендный доход

Минусы: в случае с физической недвижимостью нужно вкладывать много денег в покупку и обслуживание. Ликвидность при этом низкая

Как купить: напрямую через риелторов или отдельные акции REIT

Это повсеместно используемые товары: нефть, серебро, золото, пшено, свинина, бумага и кофе. Эти материальные активы защищают капитал от инфляции

Минусы: спрос на коммодити может сократиться из-за нестабильной обстановки в геополитике и экономике. Кроме того, актив не приносит дивидендов, если это не акции отдельных компаний

Как купить: на срочном рынке можно купить фьючерсы; на фондовом — акции отдельных компаний или ETF. На Мосбирже торгуются ETF на золото, например FinEx Gold

Это все нематериальное, что можно монетизировать: патенты, интеллектуальная собственность, бренд, авторские права, владение языками — даже знакомства и связи. Эти активы формируют пассивный доход и способствуют более эффективному использованию других ресурсов инвестора

Минусы: нужно потратить время и силы, что получить нематериальные активы. И их сложно конвертировать в деньги

Как купить: вкладывать время, энергию и талант

Пройдите наш бесплатный курс «А как инвестировать»: расскажем, как выбрать правильную стратегию и не потерять деньги

Начать учиться

Почитайте наши статьи об инвестициях и активах:

1. Как выбрать доли акций и облигаций в инвестиционном портфеле.
2. Как измерить риск инвестиций.
3. Как инвестировать в недвижимость на бирже.