Глава II. Акционерный инвестиционный фонд

Глава II. Акционерный инвестиционный фонд Глава II. Акционерный инвестиционный фонд

Российский фонд прямых инвестиций (РФПИ) и дочерняя инвестиционная компания Банка развития Монголии DBM Asset Management договорились о создании совместного Российско-монгольского фонда инвестиционного сотрудничества, в рамках которого стороны сфокусируются на поиске и реализации проектов на территории Российской Федерации и Монголии, способствующих развитию потенциала экономик двух стран и улучшению делового климата.

Подробнее Глава II. Акционерный инвестиционный фонд Глава II. Акционерный инвестиционный фонд

Российский фонд прямых инвестиций (РФПИ) и Агентство развития Сербии договорились о сотрудничестве, в рамках которого стороны намерены вести совместный поиск привлекательных инвестиционных проектов, способствующих укреплению двусторонних экономических связей и увеличению объема взаимных инвестиций между Россией и Сербией.

Подробнее Глава II. Акционерный инвестиционный фонд Глава II. Акционерный инвестиционный фонд

РФПИ и Caisse des Dépôts International запустили Российско-французскую инвестиционную платформу, ориентированную на инвестирование в широкий спектр активов, включая долговые инструменты, инфраструктуру и недвижимость в России и Франции, способствующих усилению экономического сотрудничества между странами.

Подробнее Глава II. Акционерный инвестиционный фонд Глава II. Акционерный инвестиционный фонд

РФПИ и Japan Bank for International Cooperation (JBIC) создали Российско-японский инвестиционный фонд, в рамках которого стороны намерены вести совместный поиск и реализацию инвестиционно-привлекательных проектов, способствующих укреплению торгово-экономического и инвестиционного сотрудничества двух стран. Согласно достигнутым договоренностям, инвестиции РФПИ и JBIC в совместный фонд составили до $500 млн с каждой стороны

Подробнее Глава II. Акционерный инвестиционный фонд Глава II. Акционерный инвестиционный фонд

РФПИ и Корейская инвестиционная корпорация (KIC) подписали меморандум о создании Российско-корейской инвестиционной платформы с целью инвестирования в компании и проекты, способствующие развитию внешнеторгового и инвестиционного сотрудничества между странами.

Подробнее

Совместно с Китайской инвестиционной корпорацией (CIC) РФПИ создал Российско-китайский инвестиционный фонд (РКИФ) с капиталом $2 млрд, 70% которого будет проинвестировано в России. Ожидается, что еще до $2 млрд от китайских и международных инвесторов будет привлечено в капитал фонда.

Подробнее

РФПИ и вьетнамский государственный инвестиционный фонд State Capital Investment Corporation (SCIC) подписали меморандум о создании Российско-вьетнамской инвестиционной платформы.

Инвестиции РФПИ и SCIC в платформу составят 250 млн долл.

с каждой стороны и будут направлены в компании и проекты, способствующие укреплению внешней торговли, увеличению объема прямых иностранных инвестиций между Вьетнамом и Россией.

Подробнее

РФПИ и C.P. Group договорились о ведении совместного поиска и осуществлении инвестиций в проекты в сфере сельского хозяйства, производства и дистрибуции продуктов питания на территории России.

Подробнее

Российский фонд прямых инвестиций (РФПИ) и National Investment and Infrastructure Fund (NIIF), созданный Правительством Индии при поддержке РФПИ, договорились о создании Российско-индийского инвестиционного фонда объемом в $1 млрд, в рамках которого стороны намерены вести совместный поиск инвестиционно-привлекательных проектов, способствующих укреплению торгово-экономического и инвестиционного сотрудничества двух стран.

Подробнее

РФПИ и суверенный фонд ОАЭ Mubadala договорились о создании совместного фонда объемом $2 млрд. Его основной задачей станет осуществление совместных инвестиций в долгосрочные проекты в различные секторы российской экономики. Также под управлением Mubadala находятся $5 млрд, выделенные Департаментом финансов Абу-Даби для инвестиций в инфраструктуру России.

Подробнее

РФПИ и инвестиционный фонд Королевства Бахрейн Mumtalakat подписали Меморандум о сотрудничестве. Целью данного партнерства является обмен информацией и опытом в секторах, представляющих взаимный интерес для обеих сторон, и поиск инвестиционных возможностей в России и Бахрейне.

Подробнее

РФПИ и суверенный фонд Катара Qatar Holding договорились о создании совместного фонда, который будет сфокусирован на осуществлении совместных инвестиций в проекты преимущественно на территории Российской Федерации.

Подробнее

РФПИ и суверенный фонд королевства Саудовская Аравия Public Investment Fund (PIF) создали партнерство, в рамках которого стороны осуществляют совместные инвестиции в привлекательные проекты, в том числе в области инфраструктуры и сельского хозяйства на территории России. PIF вложил в партнерство $10 млрд, создан Российско-саудовский инвестиционный фонд.

Подробнее

Российский фонд прямых инвестиций (РФПИ) и Министерство инвестиций Арабской Республики Египет договорились об укреплении инвестиционного сотрудничества, в рамках которого РФПИ окажет поддержку в создании инвестиционного фонда Египта.

Подробнее

РФПИ запустил механизм автоматического соинвестирования, первым участником которого стал Кувейтский инвестиционный фонд (KIA) с начальной инвестицией $500 млн. Впоследствии фонд удвоил объем инвестиций с РФПИ до $1 млрд. Этот механизм дает международным инвесторам возможность автоматически участвовать в каждой сделке РФПИ пропорционально своим инвестициям.

Подробнее

РФПИ и Корпорация Развития и Инвестиций Армении договорились о создании Российско-армянского инвестиционного фонда, в рамках которого стороны намерены вести совместный поиск инвестиционно-привлекательных проектов, способствующих укреплению торгово-экономического и инвестиционного сотрудничества двух стран.

Подробнее

РФПИ и ведущая строительная, девелоперская и инвестиционная компания Rönesans Holding договорились о расширении инвестиционного сотрудничества.

Стороны ведут поиск привлекательных инвестиционных проектов на территории Российской Федерации.

В качестве приоритетных направлений сотрудничества РФПИ и Rönesans Holding выделили сферы здравоохранения, строительства, инфраструктуры и коммерческой недвижимости.

Подробнее

РФПИ и Fondo Strategico Italiano (FSI) подписали меморандум о создании Российско-итальянской инвестиционной платформы. Планируемый объем средств под управлением партнеров — €1 млрд. Инвестиции будут направлены в компании и проекты, способствующие укреплению внешней торговли и увеличению объема прямых иностранных инвестиций между Италией и Россией.

Подробнее

Акционерный инвестиционный фонд – SPRINTinvest.RU

  • Глава II. Акционерный инвестиционный фонд
  • Акционерный инвестиционный фонд является формой коллективных инвестиций, сочетающей в себе черты акционерных обществ и паевых инвестиционных фондов (ПИФ).
  • Из-за некоторых особенностей законодательного регулирования деятельности обозначенных фондов наблюдается резкая диспропорция количества зарегистрированных акционерных инвестиционных фондов и ПИФов (последних в десятки раз больше).
  • Почему так, мы узнаем далее.
  • Далее для удобства будем именовать акционерные инвестиционные фонды АИФами, рассчитывая, что сия аббревиатура не собьет вас с толку ассоциацией с известным еженедельником.

Аиф vs. ао

  1. Сущность акционерных инвестиционных фондов наиболее ярко проявляется в процессе их сравнения с акционерными обществами (АО) и ПИФами.
  2. Для начала сравним их с акционерными обществами.
  3. Отличий здесь много, мы перечислим лишь основные, лежащие, так сказать, на поверхности.

  4. Во-первых, акционерным инвестиционным фондам жизненно необходимо получить лицензию (специальное разрешение).
  5. Это удлиняет сроки регистрации и «обкладывает» АИФы дополнительными расходами.

  6. Во-вторых, для АИФов законодательно ограничен круг доступных к осуществлению видов деятельности, о чем в уставе должна содержаться специальная отметка.
  7. Запрещено создание акционерных ипотечных и венчурных фондов.

  8. В-третьих, все имущество АИФа должно быть физически разделено на:
  9. [1] имущество, которое может быть использовано для целей инвестирования (так называемый инвестиционный резерв, составляющий львиную долю всего имущества и в обязательном порядке передаваемый в доверительное управление сторонней управляющей компании), и
  10. [2] имущество, без которого фонд не сможет существовать физически (помещения, мебель, фонд оплаты труда управляющего персонала, офисные и транспортные расходы, расходы на поддержание инфраструктуры и др.)
  11. В-четвертых, применительно к АИФам предусмотрены более жесткие требования в части формирования уставного фонда (при размещении акций обязательна их полная оплата, которая, и тут не обошлось без нюансов, допускается только деньгами или имуществом, перечисленным в специальном документе – инвестиционной декларации).
  12. В-пятых, АИФам запрещен выпуск привилегированных акций, равно как и закрытая подписка на акции.
  13. Законодательством установлен прямой запрет на продажу акций АИФа регистратору, аудитору, депозитарию или оценщику, с которыми у АИФа имеются договорные отношения по существу их деятельности.

Чем АИФы отличаются от ПИФов?

Отличий между ПИФами и АИФами не то чтобы тьма тьмущая, но и не «с гулькин нос». Постараемся их структурировать.

  • Во-первых, сроки создания паевых инвестиционных фондов обычно имеют верхний потолок в соответствии с определенными финансовыми целями.
  • Деятельность АИФов носит бессрочный характер и может быть прекращена лишь по желанию акционеров после рассмотрения данного вопроса на общем собрании.
  • Во-вторых, ПИФы освобождены от уплаты налога на прибыль, АИФы – нет.
  • В-третьих, деятельность ПИФов (как и акционерных обществ), по общему правилу, не лицензируема.
  • Кроме того, в-четвертых, ПИФам плевать на всякие хитросплетения законодательства об акционерных обществах просто потому, что к ним оно никакого отношения не имеет.
  • Как следствие, нет никаких собраний акционеров и прочей нервотрепки с выпусками акций, депозитариями, регистраторами и иже с ними.
  • В-пятых, процессу создания АИФов сопутствуют все мыслимые и немыслимые сложности, характерные для создания акционерных обществ и ПИФов.

Спрашивается, кому нужна дополнительная головная боль?..

На сегодняшний момент АИФы явно уступают по популярности и акционерным обществам, и тем более – ПИФам.

В скором времени АИФы вообще исчезнут с фондового рынка как ненужное звено.

Акционерный инвестиционный фонд: зря забыли?

Акционерный инвестиционный фонд – открытое акционерное общество, исключительным предметом деятельности которого является инвестирование имущества в ценные бумаги и иные объекты, предусмотренные законом.

Так гласит закон, введенный в действие еще в 2001 году, который регламентирует деятельность в России АИФов и ПИФов. Однако акционерных фондов зарегистрировано всего лишь восемь, в то время как сотни паевых фондов обретают все большую популярность.

В чем же причина такого «неравенства»? Быть может, для каких-то инвесторов куда выгоднее именно АИФы, а ПИФы «захватывают» инвесторов просто за счет более эффективной рекламы?

Как не банально звучит такое объяснение, но сложившаяся ситуация вполне четко экономически обусловлена: сама система функционирования акционерного инвестиционного фонда предполагает большие расходы по сравнению с паевым инвестиционным фондом, при этом нет причин, позволяющих рассчитывать на большую доходность.

Следовательно, единственная причина, которая может побудить создать акционерный инвестиционный фонд – особенности функционирования, дающие преимущества в процессе инвестирования, которых лишены инвесторы – владельцы паев паевых инвестиционных фондов.

Читайте также:  Статья 46. Меры, применяемые Банком России

Инициатива, конечно же, должна исходить от инвестора или группы инвесторов – сама по себе управляющая компания без видимых источников инвестиций фонд учреждать не будет.

Акционерный инвестиционный фонд это организация, функционирующая на стыке законодательства об акционерных обществах и инвестиционных фондах.

АИФ – открытое акционерное общество, основной капитал которого передается управляющей компании для инвестирования средств на фондовом рынке, а сравнительно небольшая часть средств используется на расходы, связанные с функционированием исполнительных органов фонда.

Сложный процесс создания фонда и неликвидность его акций предполагает, что средства должны инвестироваться в длительные проекты, в недвижимость, во все то, что требует длинных денег.

Поэтому сравнивать АИФы имеет смысл лишь с закрытыми паевыми инвестиционными фондами: закрытые паевые и акционерные инвестиционные фонды сходны по периоду инвестирования – длительному, – тогда как открытые и интервальные паевые инвестиционные фонды предполагают инвестирование в рамках, соответственно, постоянной либо периодически возникающей возможности изъятия средств инвесторами.

Для созыва внеочередного собрания акционеров акционерного инвестиционного фонда и пайщиков закрытого паевого инвестиционного фонда необходимо обладать 10% акций (паев) фонда. Таким образом, права на «чрезвычайный корпоративный контроль» у владельца акций акционерного инвестиционного фонда и владельца паев закрытого инвестиционного фонда одинаковы.

А вот с постоянным контролем ситуация иная: если акционерное общество, в том числе и акционерный инвестиционный фонд, обязано проводить ежегодное годовое собрание акционеров, то собрание владельцев инвестиционных паев закрытого паевого инвестиционного фонда проводится либо по инициативе владельца достаточного количества паев, либо по инициативе управляющей компании, либо специализированного депозитария. Возможна ситуация, при которой собрания владельцев инвестиционных паев закрытых паевых инвестиционных фондов не проводятся в течение ряда лет, даже если показатели эффективности работы управляющей компании не устраивают некоторых инвесторов. Сорганизоваться владельцам более чем десяти процентов паев совсем непросто – в соответствии с порядком ведения реестра, получить информацию о других владельцах паев по официальным каналам невозможно. Значит, для того, чтобы всегда иметь возможность провести собрание пайщиков, нужно единолично владеть десятью процентами паев – с учетом требований, предъявляемых к минимальной стоимости имущества, составляющего закрытый паевой инвестиционный фонд, для этого нужно инвестировать в фонд сумму, превышающую 2,5 миллиона рублей – многовато для одного вложения. Получается, что миноритарий ЗПИФа даже и раз в год не может повлиять на управление фондом, а акционер акционерного инвестиционного фонда при наличии двух процентов акций может даже вносить вопросы в повестку дня.

На пайщиков ЗПИФов могут действовать и психологические факторы: имя управляющей компании или просто нежелание делать что-либо может способствовать пассивности инвесторов, тогда как в ходе ежегодного годового собрания акционеров акционерного инвестиционного фонда «заодно» с другими вопросами может быть внесен в повестку и тот, который интересует данного инвестора. В итоге, степень защищенности инвесторов акционерных инвестиционных фондов несколько выше, чем защищенность инвесторов закрытых паевых инвестиционных фондов.

Теперь посмотрим на расходы, необходимые для функционирования сравниваемых структур.

Все имущество, составляющее паевой инвестиционный фонд, находится в управлении у управляющей компании, из этих средств оплачиваются услуги аудитора, оценщика, специализированного регистратора, специализированного депозитария и управляющей компании.

Размеры этих вознаграждений определяются в правилах доверительного управления в пределах, установленных соответствующими нормативными актами. Активы акционерного инвестиционного фонда делятся на две части: инвестиционные резервы и средства, необходимые для функционирования органов управления акционерного инвестиционного фонда.

Законом определена необходимость передачи инвестиционных резервов в управление управляющей компании. Что же касается средств, необходимых для функционирования органов управления, законом предусмотрено два варианта.

В первом из них единоличный исполнительный орган общества и прочие органы управления действительно функционируют и, соответственно, расходуют эти средства.

Во втором случае функции единоличного исполнительного органа возлагаются на управляющую компанию и, соответственно, расходы фонда ограничиваются оплатой по договору об исполнении этих функций. Исходя из того, что большая часть расходов управляющей компании являются условно-постоянными в рамках совокупности всей осуществляемой деятельности, во втором случае объем расходов должен быть существенно ниже. Также не в пользу акционерного инвестиционного фонда говорит и то, что его деятельность подлежит лицензированию, что сопряжено как с трудовыми, так и с финансовыми расходами, а также с увеличением срока регистрации фонда.

Размер собственных средств акционерного инвестиционного фонда должен составлять не менее тридцати пяти миллионов рублей, закрытого паевого инвестиционного фонда – двадцать пять миллионов рублей. Сопоставимые величины минимальных размеров фондов говорят о том, что посредством таких фондов можно инвестировать лишь значительные суммы.

И паи закрытых паевых инвестиционных фондов, и акции акционерных инвестиционных фондов являются ценными бумагами, погашение которых производится либо при закрытии фонда, либо по желанию инвестора в случаях, когда коллегиальными исполнительными органами принято решение, противоречащее выбору инвестора по обсуждаемому вопросу.

Выкуп акций акционерного инвестиционного фонда осуществляется по цене, определенной советом директоров, но не ниже рыночной стоимости. Погашение паев осуществляется по стоимости, рассчитанной исходя из стоимости чистых активов.

Таким образом, у пайщика больше рыночных рисков, у акционера – рисков, связанных с взаимоотношениями между владельцами акций.

Одной из значительных статей доходов управляющих компаний являются средства, получаемые вследствие применения надбавок при отчуждении инвестиционных паев и скидок при их погашении. Таким образом, инвестор паевого инвестиционного фонда теряет ощутимую часть своего потенциального дохода. При выкупе акций акционерного инвестиционного фонда инвестор не несет таких расходов.

Что касается эффективности денежного потока, генерируемого сравниваемыми нами видами инвестиций, то в более выигрышном положении могут оказаться как инвесторы акционерных инвестиционных фондов, так и владельцы паев закрытых паевых инвестиционных фондов.

С одной стороны, общее собрание акционеров АИФа, проводимое минимум раз в год, может принять решение о выплате дивидендов, при успешной деятельности фонда выплата дивидендов может происходить и значительно чаще.

С другой стороны, что же касается лиц, являющихся владельцами паев закрытых паевых инвестиционных фондов, то им выплаты положены, только если это предусмотрено правилами доверительного управления.

Таким образом, с точки зрения получения периодических выплат акционеры акционерных инвестиционных фондов занимают более рисковую, но и потенциально более высокодоходную позицию.

Закрытый паевой инвестиционный фонд – институт, предполагающий отсутствие у владельца паев права требовать прекращения договора до истечения срока фонда. Акционерный инвестиционный фонд – открытое акционерное общество.

Таким образом, вне зависимости от динамики стоимости паев или акций, инвесторы не могут требовать погашения своих бумаг у фондов.

Однако они могут реализовывать свои паи или акции на рынке ценных бумаг, в зависимости от фонда, среди ограниченного либо среди неограниченного круга лиц.

Получается, что акционерный инвестиционный фонд наголову проигрывает паевому инвестиционному фонду, что и подтверждает рынок. Тем не менее, нельзя не отметить преимущества акционерного инвестиционного фонда как формы аккумулирования средств с точки зрения контроля над инвестиционным процессом.

Если проекты действительно имеют рыночные перспективы, а инвесторов много, то спокойнее для всех создать фонд именно в форме акционерного общества – это не позволит какой-либо группе или одному инвестору полностью сосредоточить контроль над инвестициями в своих руках.

Вкладывая деньги в акционерный инвестиционный фонд, или, тем более, инициируя его создание, стоит поинтересоваться и связями остальных инвесторов с управляющей компанией фонда – так меньше вероятности стать тем, кого просто используют в качестве «кошелька».

Читайте все документы внимательно – это почти полная гарантия того, что вложение Ваших денег будет под надежным контролем.

Акционерный инвестиционный фонд

В Российской Федерации основные нормативные аспекты данной формы организационной деятельности определены на законодательном уровне.

Главным документом является Федеральный Закон «Об инвестиционных фондах».

В нормативно-правовом документе указываются аспекты и основные положения акционерных и паевых инвестиционных фондов. Итак, рассмотрим определение.

Определение 1

Акционерный инвестиционный фонд (далее АИФ) – это такое акционерное общество, деятельностью которого является в исключительном случае инвестирование имущества на фондовых рынках, биржах в ценные бумаги, при этом важно, чтобы в наименовании существовала ссылка на АИФ или ИФ.

  • Важно, что при таком виде деятельности нельзя осуществлять другие виды хозяйственной и предпринимательской деятельности, регистрируясь в качестве АИФ.
  • Исходя из этих положений, вторым важным нормативно-правовым документом, регулирующим деятельность данных организаций, является Федеральный Закон «Об акционерных обществах».
  • Однако, от простого акционерного общества (или ПАО в настоящее время) АИФ отличается рассмотрим особенности.

Отличия от акционерного общества и основные особенности акционерного инвестиционного фонда

  • АИФ может осуществлять и вести свою деятельность только исключительно при наличии лицензии.
  • осуществление других видов хозяйственной деятельности запрещено.
  • необходимо достаточные денежные средства, для того, чтобы была выдана лицензия (так по законодательству размер собственных активов (средств) на дату подачи заявки или регистрации должно быть более, чем 35 млн. рублей). То есть существуют относительно высокий барьер входа на рынок.
  • различные группы оценщиков, у которых есть договор с конкретным АИФ не могут по закону являться еще и акционерами данного АИФ.
  • выпускать и размещать АИФ вправе лишь только собственные именные акции. И это является очень важным моментом.
  • резервы передаются на управление управляющим компаниям (УК).
  • обязательно должен быть официальный интернет-портал у каждого, конкретного АИФ.
  • обязательна ссылка в уставе АИФ на то, что деятельность АИФ – это инвестирование в имущество, которое указывается в инвестиционной декларации.
Читайте также:  Раздел V. Государственные природные заказники

Такой документ составляется и утверждается советом директоров или на общем собрании акционеров.

Главными документами такой организации выступают Устав и инвестиционная декларация.

При этом есть возможность вносить изменения в данные документы, при условии согласия акционеров. Однако, в целом многие положения регулируются Федеральным Законом «Об акционерных обществах», но, полагаясь на особенности, представленные выше.

Особенности инвестирования

Так, для того чтобы вложить денежные средства в АИФ, существует два способа:

  • быть в составе акционеров-учредителей, войти в состав;
  • купить акции АИФ.

Доход держатель акции получает в виде дивидендов, что диктуется формой организации деятельности АИФ.

Замечание 1

Однако, принято считать, что в аспекте доходности такие вложения менее выгодны, чем вложения в паевые инвестиционные фонды, где можно получить наибольшие прибыли. Поэтому АИФ не всегда пользуются популярность, особенно в России, где такие организации считаются достаточно молодыми, а рынок ценных бумаг лишь только начинает развиваться.

Такие акции обращаются на фондовых биржах, на рынке ценных бумаг. В мире такой вид деятельности как АИФ получил широкое распространение, как и паевые инвестиционные фонды. Однако, в Российской Федерации более распространено создание паевых инвестиционных фондов.

Первый ваучерный фонд: как вкладчику вернуть свои деньги?

Приватизация и ваучеры

Приватизационный чек, он же ваучер — одно из главных явлений в российской экономике 90-ых годов. После развала Советского Союза, в России появился ряд предприятий, в основном промышленной направленности, которые не имели собственного владельца. Первый ваучерный поток относят к 1993 году.

Для того, чтобы заводы и фабрики не простаивали, государством была запущена программа приватизации. По сути своей, это перевод государственной собственности в частные руки.

Сразу же стоит отметить, что сам процесс был поставлен крайне скверно.

Нормативные акты, составляющие юридическую основу программы, имели ряд несоответствия, взаимных исключений и в целом не соответствовали юридической этике.

По сегодняшний день, итоги приватизации оспариваются многими гражданами, а подобный вектор развития считается неудачным. Желание правительства сохранить работоспособность экономики завело ее в слишком темные дебри, результатом которых стал тяжелейший затяжной кризис, отголоски которого видны и по сей день.

Получение ваучеров

Ваучер представлял собой бумагу, закрепляющий за ее владельцем право на часть актива, будь то завод или другое предприятие. Получить ваучер можно было в банковских учреждениях, в обмен на реальные деньги.

Некоторая часть подобных бумаг раздавалась работникам предприятий вместо заработной платы. Откровенная нищета населения, вкупе с малой финансовой образованностью привела к появлению дельцов, выкупавших ваучеры по крайне заниженным ценам. В руках более подкованных держателей, приватизационный чек становился реальным активом, из которого они умели извлекать прибыль.

Та же часть населения, которая обзавелась бумагами, но не знала, что с ними делать, пыталась из либо перепродать, либо инвестировать. Опять таки, недостаток образования в новом капиталистическом устое поспособствовал перетеканию бумаг в руки чековых инвестиционных фондов и мошеннических организаций, вроде «МММ».

Прибыль с чеков

Формально, держатель, имеющийся подобный сертификат, становился одним из совладельцев предприятия, а значит имел право на получение дивидендного дохода от прибыли.

Но передача бумаг в руки ЧИФов и других организаций часто проходила по, откровенно говоря, преступной схеме.

То есть, отдав свою бумагу, инвестор подписывал договор на полные полномочия, в том числе и на получение дохода и перепродажу.

В итоге, большинство держателей из числа рабочих попросту отдали свои активы в руки мошенников.

Учитывая, что в период с 1994 по 1997 годы, количество фондов сократилось практически вдвое, можно представить, какая итоговая масс бумаг ушла в офшоры.

Со временем, в 1998 году, фонды были переведены в ПИФы, но к тому времени огромное количество людей попросту плюнули на свои бумаги, и не стали отслеживать дальнейшие события.

Первый ваучерный фонд

Одной из крупнейших организаций того времени стал Первый Ваучерный Фонд. Зарегистрирована она была в 1993 году, в городе Москва. Фонд выполнял работу по привлечению активов, впоследствии используя их для получения дохода от предприятий-эмитентов, либо на торгах фондового рынка России.

Существует ли возможность получить деньги по бумагам Первого Ваучерного Фонда? Определенно да.

Спустя 25 лет, фонд продолжает свою работу, но уже несколько раз сменив название и юридический адрес. Отметим, что и в 2016, и в 2017 году, компания полностью гасила свои обязательства по выплате дивидендов.

История ПВФ

Спустя 10 лет после своего основания, в 2003 году, на собрании акционеров было решено о переименовании компании в ОАО Пиоглобал. Сама компания сменила адрес, переехав в Газетный переулок, дом 5.

  • В 2008 году фирма снова меняет свое название. Сменив «Пиоглобал» на Первый инвестиционный фонд недвижимости Меридиан.
  • В 2015 году компания сохраняет название, но меняет структуру с ОАО на ПАО. Располагается она по адресу: г. Москва, Ботанический переулок, дом 5.

Узнать подробную информацию о текущих делах компании вам поможет официальный сайт.

Как получить деньги?

Если вы являетесь держателем сертификатов Первого Ваучерного Фонда, то вы имеете полное право на получение своей части прибыли от деятельности компании. Для этого вам стоит обратиться в «Меридиан» и предоставить документы о владении.

Работники компании должны проверить, входите ли вы в реестр акционеров. После чего, должны осуществить перерасчет ваших ваучеров на современные акции компании. Отметим, что ее сертификаты котируются на Московской Бирже.

Другой вопрос состоит в перерасчете. Учитывается не только количество предъявленных вами квитков, но и их соотношение к текущим котировкам. Также расчет будет произведен исходя их соотношения российского рубля на момент покупки, то есть в 90-ые, и на текущий курс. Откровенно говоря, за несколько бумаг ПВФ, сегодня вы получите сущие копейки.

Что делать с акциями?

Если вы сумели обменять старые квитки на новые акции, то вы можете считаться полноправным акционером «Меридиана». Как получить доход из этих активов? Также как из любых других акций, продать, либо рассчитывать на дивиденды.

Как инвестор, вы получаете свидетельство владельца пакета акций. Учитывая котировки на Московской Бирже, вы можете продать их по рыночной цене. Для этого воспользуйтесь услугами брокерской компании. При помощи своего брокера, вы сможете установить приказ на продажу.

Проданные активы принесут вам определенные деньги. Ключевой момент — текущая стоимость акций. Минус комиссионные брокера. Вне зависимости от того, разовая это операция или нет, рекомендуем ответственно подойти к выбору брокера. Вы можете позвонить в выбранную вами организацию и детально проконсультироваться.

Получение дивидендов

Второй вариант это получение дивидендов. Такой доход представляет собой часть прибыли от всей деятельности фирмы, распределяемую среди акционеров. Выплаты эти имеют периодический ход, чаще всего, раз в год.

Величина суммы зависит от нескольких факторов:

  • Количество акций в ваших руках. Тут просто: чем больше, тем выше выплата.
  • Решение собрания акционеров. Если для компании год выдался неудачным, собрание, скорее всего, примет решение об отмене выплаты, для сохранения уставного капитала предприятия.
  • Деятельность эмитента. В нашем случае «Меридиана». Если фирма провела успешный год и много заработала, то эти деньги будут разделены. Если год плохой, в финансовом плане, то деньги будут невелики.

Оригинал статьи читайте на News-Hunter.pro

Чеки из прошлого века — Журнал "Коммерсантъ Деньги" — Издательский Дом КоммерсантЪ

В этом году ваучеру исполняется 15 лет. Новое поколение россиян даже не знает, что это такое, между тем приватизационные чеки, вложенные 15 лет назад, до сих пор приносят дивиденды. Правда, за редким исключением, они исчисляются даже не в десятках рублей, а просто в рублях или вовсе в копейках.

Прямой путь в собственники

Осенью этого года Россия отметит 15-летие ваучерной приватизации.

Согласно указу президента Бориса Ельцина, с 1 октября 1992 года каждый гражданин России, независимо от возраста, дохода и срока постоянного проживания в стране, мог получить приватизационный чек номинальной стоимостью 10 тыс. руб.

Для большинства россиян это была первая ценная бумага, которую они держали в руках, не считая облигаций госзайма. Поэтому далеко не все понимали, как ваучером распорядиться.

Самым простым способом получения дохода от ваучера стала его продажа перекупщикам. Предприимчивые люди с табличками «куплю ваучер» встречались повсеместно, и соблазн получить деньги «здесь и сейчас» был велик. Многие, не долго думая, так и поступили, и, как показало время, это был не худший вариант. Вырученных от продажи ваучера денег хватало как минимум на бутылку водки.

Перекупщики в свою очередь на чековых аукционах меняли ваучеры на акции приватизируемых предприятий либо торговали ими на фондовых биржах. Первые открытые торги ваучерами на Российской товарно-сырьевой бирже (РТСБ) состоялись 1 октября 1992 года. Участвовать в них могли все желающие.

Читайте также:  Статья 91 АПК РФ. Обеспечительные меры (действующая редакция)

Приватизационный чек стал самой распространенной спекулятивной бумагой на бирже, в 1993 году объем сделок с ваучером на РТСБ составил 3/4 общего оборота.

Однако, по словам руководителя информационно-аналитического управления УК «Уралсиб» Александра Головцова, «случаи, когда человек приходил на биржу для продажи одного приватизационного чека, были единичными, и прибыль от этого была невелика».

В период раздачи ваучеров с октября 1992 года по июль 1994 года их биржевая стоимость не превышала $25.

При среднемесячной начисленной в 1992 году зарплате, равной $22, средняя стоимость чека на РТСБ составляла примерно $15. В 1993 году средний биржевой курс ваучера равнялся $10,5 при средней зарплате в $63.

В 1994 году средняя цена приватизационного чека была $17,5 — примерно седьмая часть среднемесячного заработка россиян.

Владелец ваучера мог стать акционером предприятия, на котором работал. Госслужащие имели право приобретения акций своего предприятия на льготных условиях, льготу могли получить также бывшие работники, уже вышедшие на пенсию. При этом скидка с цены акции составляла 30%.

С 1993 года стали проводиться чековые аукционы, на которых за ваучеры продавались акции приватизируемых предприятий. В аукционах могли участвовать как юридические, так и физлица. Количество акций, приходящееся на один чек, определялось количеством участников аукциона и предъявленных ими ваучеров.

Так, на один чек можно было купить семь акций Торгового дома ГУМ, рыночная стоимость которых сегодня составляет менее $3 за акцию. Или пять акций «Норникеля» (сейчас почти $200 за штуку), а также до 6 тыс. акций «Газпрома» (сейчас около $10) — именно такое соотношение было зафиксировано, например, на чековом аукционе в Перми.

В Москве, правда, за один ваучер можно было получить только 50 акций газового монополиста.

Судьба ЧИФов

Гораздо меньше повезло тем, кто доверил свои ваучеры чековым инвестиционным фондам (ЧИФ). Как правило, на один вложенный чек акционеры ЧИФа получали 10 акций номиналом 1000 руб. ЧИФы создавались, согласно указу президента, как специализированные инвестфонды.

По данным Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг (ФКЦБ), к 1996 году акционерами таких фондов стали около 25 млн человек. Крупнейшими фондами были «Альфа-капитал», «Благовест», «Восток», «ЛУКОЙЛ-фонд», «МММ-инвест», «Московская недвижимость», «Народная солидарность», «Народный чековый инвестиционный фонд», «Первый ваучерный фонд» и «Промышленный».

Больших дивидендов, за редким исключением, они не обещали, зато обещали большую надежность вложений.

По итогам 1994 года из 50 крупнейших ЧИФов дивиденды выплатили лишь 20. Выкупа своих акций они не производили, так как это было запрещено законом.

ЧИФы не могли быть преобразованы или ликвидированы по решению общего собрания акционеров в течение трех лет с момента регистрации.

В итоге акционеры попали в ситуацию, когда, имея ценные бумаги, они не могли ни получить по ним дивиденды, ни продать их эмитенту, ни продать их на бирже, ввиду отсутствия спроса.

В докладе ФКЦБ «Проблемы развития коллективных инвесторов в России» в 1996 году отмечалась низкая эффективность ЧИФов. В нем говорилось о необходимости обновления законодательной базы, регулирующей работу таких фондов. Упоминалась и проблема двойного налогообложения.

ЧИФы, являясь акционерными обществами, платили налог на прибыль, а затем облагались налогом и дивиденды акционеров. В результате вышел президентский указ, по которому все ЧИФы должны были преобразоваться до 1 января 1999 года по одному из трех сценариев.

Согласно первому, ЧИФ мог стать обычным АО, второй предполагал превращение инвестиционного фонда в акционерный, по третьему чековый фонд становился паевым.

В итоге, по данным общественно-государственного фонда по защите прав вкладчиков и акционеров, из 732 ЧИФов 328 попросту предпочли исчезнуть, 119 фондов были принудительно ликвидированы, а 86 были ликвидированы по решению общего собрания акционеров. То есть осталось 199.

Преобразовать ЧИФ в ПИФ было наиболее сложным вариантом — надо было обзавестись аудитором, независимым оценщиком, депозитарием и регистратором фонда, а также соблюсти множество формальностей. На это решились два фонда — «Альфа-капитал» и «ЛУКОЙЛ-фонд». Но именно ПИФ был наиболее выгодным для акционеров чековых фондов сценарием.

Акционеры ЧИФа «Альфа-капитал» автоматически стали пайщиками интервального ПИФа смешанных инвестиций под управлением УК «Альфа-капитал». Акции были обменяны на паи в пропорции 1:1, или по 10 паев на ваучер. Стоимость пая сейчас составляет около 110 руб.

Акционеры ЧИФа «ЛУКОЙЛ-фонд» стали пайщиками ПИФов под управлением УК «НИКойл», в 2004 году переименованной в УК «Уралсиб». Это ПИФы «ЛУКОЙЛ фонд первый», «ЛУКОЙЛ фонд второй» и «ЛУКОЙЛ фонд третий». Однако процесс преобразования не предполагал автоматического перевода акционеров в пайщики.

Чековый фонд по решению общего собрания акционеров был ликвидирован, и каждый мог распорядиться ликвидационной долей по своему усмотрению. За вычетом налогов каждый акционер получил по 11 руб.

за акцию, что позволяло купить 10 паев фонда на один вложенный ваучер, и почти 90% акционеров предпочло стать пайщиками одного из трех ПИФов.

По словам замгендиректора УК «Уралсиб» Натальи Плугарь, «когда стоимость паев в созданных фондах стала расти, компания была буквально завалена письмами акционеров, которые по каким-либо причинам паи не приобрели».

В дальнейшем открытый ПИФ «ЛУКОЙЛ фонд первый» сохранил название; другие два превратились в интервальные и получили новые имена: «второй» — «ЛУКОЙЛ фонд отраслевых инвестиций», «третий» — «ЛУКОЙЛ фонд перспективных вложений».

На сегодня средняя стоимость пая в обоих этих ПИФах составляет более 10 тыс. руб. (100 тыс. руб. на ваучер).

Большая часть ЧИФов — 194 фонда из 199 продолжили работу как обычные АО (например, «МН-фонд», «МММ-инвест», «Народный чековый инвестиционный фонд»). Как акционерные инвестиционные фонды работают «Первый инвестиционный ваучерный фонд», ставший фондом недвижимости «ПиоГлобал», а также инвестиционные фонды «Защита» и «Детство-1».

Акционеры ЧИФов, которые были преобразованы в обычные АО и акционерные инвестиционные фонды, существенных изменений так и не почувствовали. На получение дивидендов они могут рассчитывать только в случае принятия решения об их выплате общим собранием акционеров.

Причем размер дивидендов не может быть выше рекомендованного советом директоров. Зачастую выплаты происходят нерегулярно, а их размер невелик. Акционер может самостоятельно продать принадлежащие ему акции, воспользовавшись услугами брокера.

Однако ввиду отсутствия на них спроса эта операция может оказаться убыточной.

Один из трех бывших ЧИФов, преобразованных в инвестфонд, — «Инвестиционный фонд недвижимости ПиоГлобал», правопреемник «Первого инвестиционного ваучерного фонда». Управляет активами фонда УК «ПиоГлобал Эссет Менеджмент». Общая сумма выплаченных дивидендов с 1994 по 2005 год составила 1,79 руб. на акцию.

«В течение последних пяти лет наши акционеры, которых насчитывается 2,1 млн человек, регулярно получают дивиденды, на выплату которых ежегодно идет более половины прибыли фонда.

Эти суммы для каждого, конечно, небольшие, что обусловлено большим количеством акционеров»,— рассказывает гендиректор УК «ПиоГлобал Эссет Менеджмент» Андрей Успенский.

ЧИФы «Защита» и «Детство-1» стали инвестиционными фондами под управлением УК «Ермак», называются они «Инвестиционный фонд 'Защита'» и «Инвестиционный фонд 'Детство-1'». Общий размер дивидендов ИФ «Детство» за 2006 год составил 8 руб. на акцию. За 2005 год акционерам ИФ «Защита» выплачивали 10 руб. на акцию.

По словам руководителя финансовой группы «Ермак» Константина Подвального, «по решению совета директоров периодически производится выкуп акций ИФ 'Защита', по ИФ 'Детство-1' таких решений не принималось». Общая сумма дивидендов, выплаченных ИФ «Детство-1», составила 15,83 руб. на акцию, у ИФ «Защита»— 22,31 руб.

на акцию.

На начало 1995 года самым крупным ЧИФом по размеру уставного капитала была «Московская недвижимость», ныне «МН-фонд». В настоящее время «МН-фонд» проводит выплаты дивидендов за 2005 год в размере 0,11 руб. на акцию. ЧИФ «МММ-инвест» в результате преобразования получил название «ИК 'Русс-инвест'».

Последние выплаты дивидендов производились за 2005 год в размере 1,5 руб. на акцию. Начисленные и не полученные дивиденды с 1995 года акционеры могут получить непосредственно в компании, составив заявление. Выкупа акций компания не производила. Совокупный размер дивидендов с 2000 по 2005 год составил 9,26 руб.

на акцию.

ВЛАДИМИР МЕРКУЛОВ

Ссылка на основную публикацию