Глава XI. Аудит акционерного инвестиционного фонда и управляющей компании паевого инвестиционного фонда

Это один из видов паевых инвестиционных фондов. Отличительной особенностью закрытых фондов является то, что покупка паёв в нём возможна только в момент формирования (иногда ещё проводится дополнительная выдача паёв). Продажа пая, также может быть осуществлена не в любой момент времени (как в случае с обычными ПИФами), а лишь в случаях четко регламентированных правилами ЗПИФ.

Глава XI. Аудит акционерного инвестиционного фонда и управляющей компании паевого инвестиционного фонда

В ряде случаев такой недостаток ликвидности может быть преодолён путём организации биржевого обращения паёв. В этом случае (при условии достаточного спроса) можно в любой момент продать или, наоборот, докупить паи.

Отличительными особенностями закрытого фонда являются:

  1. ЗПИФ не является юридическим лицом
  2. Пайщиками закрытого инвестиционного фонда могут быть как физические, так и юридические лица, а также как резиденты, так и нерезиденты РФ. В таком фонде вообще может быть лишь один вкладчик (пайщик).
  3. Нет необходимости поддерживать портфель инвестиций на постоянном уровне высокой ликвидности, так как все паи являются долгосрочными вложениями (паи выдаются на время существования фонда и не могут быть предъявлены к погашению в любой момент времени). Это, в свою очередь даёт фонду возможность сконцентрироваться на прибыльных долгосрочных инвестициях.
  4. При инвестировании в акции, для закрытых паевых инвестиционных фондов не устанавливается лимит на долю акций одной компании в портфеле. В то время как обычные ПИФы не могут иметь эту долю в размере более 15% от всего портфеля.
  5. Наподобие с акционерными компаниями, в управлении закрытым фондом участвуют все его вкладчики. Все основные вопросы (назначение управляющего, прекращение работы, размер и порядок выплаты дивидендов и т.д.) решаются на общем собрании пайщиков.

Классификация закрытых фондов

Все закрытые фонды можно разделить по тем сферам, в области которых они инвестируют средства своих вкладчиков. Среди них можно выделить:

  1. Фонды, инвестирующие в акции
  2. Фонды, инвестирующие в облигации
  3. Фонды, инвестирующие в акции и облигации (смешанные фонды)
  4. Фонды, инвестирующие в недвижимость
  5. Рентные фонды. Также инвестируют в недвижимость с целью дальнейшей сдачи её в аренду и получения ренты.
  6. Фонды, инвестирующие в новый бизнес, создаваемый с нуля (фонды венчурных инвестиций)
  7. Фонды, инвестирующие напрямую в уже работающий, развитый бизнес (фонды прямых инвестиций)
  8. Кредитные фонды. Занимаются выдачей кредитов и основным источником дохода имеют процентную ставку по ним
  9. Ипотечные фонды. Похожи на предыдущие, только занимаются выдачей ипотечных кредитов, а кроме этого, выкупом закладных у других кредитных организаций.

Схема работы закрытого фонда

  • На рисунке ниже представлена схема взаимодействий закрытого паевого инвестиционного фонда с рядом других контролирующих его организаций:
  • Глава XI. Аудит акционерного инвестиционного фонда и управляющей компании паевого инвестиционного фонда
  • Как видите, во главе угла здесь стоит контроль со стороны Банка России, он выдаёт лицензии и контролирует деятельность специализированного депозитария, управляющей компании и специализированного регистратора.

Управляющая компания занимается формированием и управлением портфеля активов фонда. Кроме этого в её обязанности входит регистрирование правил фонда, предоставление всей необходимой отчётности.

Специализированный депозитарий занимается хранением активов фонда, а кроме этого осуществляет контроль над всеми операциями с ними.

В обязанности специализированного регистратора входит ведение реестра пайщиков фонда.

Кроме этого в деятельности фонда принимают участие независимые оценщик и аудитор. Первый из них осуществляет оценку всех активов фонда, а второй проводит обязательный аудит деятельности ЗПИФ.

Инвестиционный комитет призван оказывать влияние на инвестиционные решения и давать рекомендации касательно дальнейшей инвестиционной деятельности фонда.

Наконец общее собрание пайщиков, последнее в этом списке, но далеко не последнее по влиянию, занимается решением основных вопросов связанных с работой фонда. Кроме этого оно осуществляет контроль над всей деятельностью ЗПИФ.

Достоинства и недостатки закрытых фондов

К основным достоинствам ЗПИФ можно отнести:

  1. Широкие возможности, открытые для инвестирования
  2. В то же время деятельность ЗПИФ находится под контролем Банка России
  3. Пайщики имеют возможность влиять на работу фонда посредством регулярных общих собраний.
  4. Так как ЗПИФ не является юридическим лицом, то для него применяется более выгодная система налогообложения. Налог (13% для физических лиц, резидентов РФ) распространяется только на прибыль пайщика, возникающую при продаже своей доли (пая).

К недостаткам инвестирования в закрытые фонды относятся:

  1. Относительно большие риски
  2. Относительно высокий порог вхождения. Стоимость пая в большинстве закрытых фондов составляет величину с пятью-шестью нулями.
  3. Низкая ликвидность такого рода вложений. В случае если паи не имеют хождения на бирже продать их до официально назначенной даты весьма затруднительно.

Вы можете поделиться этой статьёй на своей странице в соцсетях:

Статья 63. Защита интересов акционеров акционерных инвестиционных фондов и владельцев инвестиционных паев

  • Убытки в части реального ущерба, причиненного гражданам — акционерам акционерных инвестиционных фондов, гражданам — владельцам инвестиционных паев, компенсируются за счет средств федерального компенсационного фонда (далее — компенсационный фонд), создание которого предусмотрено законодательством Российской Федерации о защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг.
  • Компенсации выплачиваются гражданам, которым имущественный ущерб причинен акционерными инвестиционными фондами, управляющими компаниями, специализированными депозитариями акционерных инвестиционных фондов и паевых инвестиционных фондов, лицами, осуществляющими ведение реестров владельцев инвестиционных паев, имеющими соответствующие лицензии (далее — должники), в результате неисполнения или ненадлежащего исполнения ими возложенных на них обязанностей, если у должника аннулирована лицензия и отсутствует имущество, достаточное для возмещения реального ущерба.
  • Компенсационный фонд не выплачивает компенсации владельцам акций акционерных инвестиционных фондов и инвестиционных паев паевых инвестиционных фондов, ограниченных в обороте.
  • Компенсации выплачиваются в случаях:
  • · если граждане не могут получить возмещение по исполнительным документам в связи с невозможностью установить адрес должника, место нахождения имущества должника либо получить сведения о наличии принадлежащих ему денежных средств и иных ценностей, находящихся на счетах и во вкладах или на хранении в банках либо иных кредитных организациях, или в связи с отсутствием у должника имущества либо доходов, на которые может быть обращено взыскание, если принятые судебным приставом-исполнителем все допустимые законом меры по отысканию его имущества или доходов оказались безрезультатными;
  1. · если должник своевременно не исполнил предписание Банка России о возмещении ущерба, причиненного гражданам в связи с нарушением порядка определения расчетной стоимости инвестиционных паев;
  2. · если ущерб причинен действиями работников должника, в которых содержатся признаки уголовно наказуемого деяния;
  3. Источники средств компенсационного фонда, расходуемых на выплату компенсаций, определяются уставом компенсационного фонда в соответствии с законодательством Российской Федерации.
  4. До выплаты компенсаций компенсационный фонд обязан опубликовать сообщение о выплате компенсаций, о порядке предъявления в компенсационный фонд требований гражданами, которые имеют право на получение компенсаций, и сроке предъявления таких требований, который не может быть менее двух месяцев со дня опубликования такого сообщения.
  5. Максимальный размер и порядок выплаты компенсаций устанавливаются Банком России.
  • Компенсационный фонд приобретает право требования гражданина, получившего компенсацию, к должнику в полном размере.
  • Компенсационный фонд вправе представлять и защищать имущественные интересы обратившихся в фонд граждан в суде и в ходе исполнительного производства, предъявлять иски о защите прав и законных интересов неопределенного круга инвесторов — физических лиц.
  • Компенсационный фонд обязан уведомлять Банк России о каждом случае совершения должниками правонарушений в отношении граждан-инвесторов.
  • Компенсационный фонд вправе ходатайствовать перед Банком России об аннулировании лицензий, выданных указанным лицам, о приостановлении выдачи, погашения и обмена инвестиционных паев и принятии иных мер, предусмотренных настоящим Федеральным законом.

Глава XI.Аудит инвестиционных фондов.

Акционерный инвестиционный фонд и управляющая компания паевого инвестиционного фонда обязаны заключить договоры об аудите. Не допускается заключение указанных договоров с аудиторской организацией, если:

1) акционерный инвестиционный фонд, управляющая компания паевого инвестиционного фонда, специализированный депозитарий или лицо, осуществляющее ведение реестра владельцев инвестиционных паев, является по отношению к этой аудиторской организации основным или дочерним либо преобладающим или зависимым обществом;

Глава XI. Аудит акционерного инвестиционного фонда и управляющей компании паевого инвестиционного фонда

  1. 2) аудиторская организация является владельцем акций акционерного инвестиционного фонда, с которым или с управляющей компанией которого заключается договор;
  2. 3) аудиторская организация является владельцем инвестиционных паев паевого инвестиционного фонда, с управляющей компанией которого заключается договор.
  3. Статья 50. Ежегодный аудит
  4. Аудиторская организация в соответствии с заключенным договором обязана проводить ежегодный аудит.
  5. Ежегодному аудиту подлежат:
  6. 1) бухгалтерская (финансовая) отчетность акционерного инвестиционного фонда, бухгалтерская (финансовая) отчетность управляющей компании паевого инвестиционного фонда, ведение учета и составление отчетности в отношении имущества, принадлежащего акционерному инвестиционному фонду, имущества, составляющего паевой инвестиционный фонд, и операций с этим имуществом;
  7. 2) состав и структура активов акционерного инвестиционного фонда и имущества, составляющего паевой инвестиционный фонд;
  8. 3) расчет стоимости чистых активов акционерного инвестиционного фонда, оценка расчетной стоимости одного инвестиционного пая, цены размещения и цены выкупа акции или суммы, на которую выдается один инвестиционный пай, и суммы денежной компенсации, подлежащей выплате в связи с погашением инвестиционного пая;
  9. 4) соблюдение требований, предъявляемых к порядку хранения имущества, принадлежащего акционерному инвестиционному фонду, имущества, составляющего паевой инвестиционный фонд, и документов, удостоверяющих права на имущество, принадлежащее акционерному инвестиционному фонду, и имущество, составляющее паевой инвестиционный фонд;
  10. 5) сделки, совершенные с активами акционерного инвестиционного фонда и активами паевого инвестиционного фонда.
  11. Аудиторское заключение по результатам ежегодного аудита является обязательным приложением к бухгалтерской (финансовой) отчетности акционерного инвестиционного фонда, бухгалтерской (финансовой) отчетности управляющей компании паевого инвестиционного фонда.
  12. Акционерные инвестиционные фонды: состав акционеров, органы управления, организация деятельности.
  13. Акционерный инвестиционный фонд — открытое акционерное общество, исключительным предметом деятельности которого является инвестирование имущества в ценные бумаги и иные объекты, предусмотренные настоящим Федеральным законом, и фирменное наименование которого содержит слова «акционерный инвестиционный фонд» или «инвестиционный фонд».
  14. Акционерный инвестиционный фонд не вправе осуществлять иные виды предпринимательской деятельности.
  15. Акционерный инвестиционный фонд вправе осуществлять свою деятельность только на основании специального разрешения (лицензии).
  16. Требования к акционерному инвестиционному фонду
Читайте также:  Статья 6. Всероссийский съезд судей

Размер собственных средств акционерного инвестиционного фонда на дату представления документов для получения лицензии на осуществление деятельности инвестиционного фонда (далее — лицензия акционерного инвестиционного фонда) должен соответствовать требованиям, установленным Банком России. (размер собственных средств акционерного инвестиционного фонда на дату представления документов для получения лицензии должен составлять не менее 35 млн. рублей).

  • Акционерами акционерного инвестиционного фонда не могут являться специализированный депозитарий, регистратор, аудиторская организация, а также физическое лицо или юридическое лицо, с которыми может заключаться договор на проведение оценки (далее — оценщик), если указанные в настоящем пункте лица заключили соответствующие договоры с этим акционерным инвестиционным фондом.
  • Имущество акционерного инвестиционного фонда подразделяется на имущество, предназначенное для инвестирования (инвестиционные резервы), и имущество, предназначенное для обеспечения деятельности органов управления и иных органов акционерного инвестиционного фонда, в соотношении, определенном уставом акционерного инвестиционного фонда.
  • Инвестиционные резервы акционерного инвестиционного фонда (далее — активы акционерного инвестиционного фонда) должны быть переданы в доверительное управление управляющей компании.

Для расчетов по операциям, связанным с доверительным управлением активами акционерного инвестиционного фонда, открывается (открываются) отдельный банковский счет (счета), а для учета прав на ценные бумаги, составляющие активы акционерного инвестиционного фонда, отдельный счет (счета) депо. Такие счета, за исключением случаев, установленных законодательством Российской Федерации, открываются на имя управляющей компании с указанием на то, что она действует в качестве доверительного управляющего, и с указанием наименования акционерного инвестиционного фонда.

В случае заключения с управляющей компанией, договора о передаче ей полномочий единоличного исполнительного органа акционерного инвестиционного фонда управляющая компания приобретает права и обязанности по управлению активами акционерного инвестиционного фонда на основании указанного договора.

При этом для расчетов по операциям с активами акционерного инвестиционного фонда открывается (открываются) отдельный банковский счет (счета), а для учета прав на ценные бумаги, составляющие активы акционерного инвестиционного фонда, отдельный счет (счета) депо.

Такие счета открываются на имя акционерного инвестиционного фонда.

  1. Общее собрание акционеров акционерного инвестиционного фонда проводится в соответствии с Федеральным законом «Об акционерных обществах».

Паевые инвестиционные фонды. Управление, деятельность

Цель деятельности любого коммерческого объединения – извлечение прибыли. Денежные средства можно получить различными путями. Одним из них является инвестирование.

Ограничение этого способа очевидно: чтобы получить большую прибыль, нужно вложить много средств, которых у инвестора может не быть. Выходом из положения является объединение усилий и ресурсов группы инвесторов.

Именно с целью объединения и создается паевой фонд.

Вопрос: Необходимо ли уплачивать государственную пошлину за государственную регистрацию ограничения (обременения) права долевой собственности владельца ПИФа на недвижимое имущество, полученное в процессе управления ПИФом, в виде доверительного управления?
Посмотреть ответ

Что собой представляет паевой инвестиционный фонд (ПИФ)?

ПИФ – это капитал, созданный путем соединения вкладов участников. Вложения направляются в фонд для инвестирования с последующим извлечением прибыли. К примеру, вкладчики направляют средства в банк. Банковское учреждение использует полученные средства для инвестирования, а затем возвращает деньги клиентам с процентами. По схожей схеме работает и ПИФ.

Однако есть весьма существенное отличие – невозможность предугадать размер дохода. Если банк обещает клиентам фиксированный процент, то прибыль от участия в фонде определить сложно. Расчет предполагаемого дохода осуществляется на основании финансовых параметров фонда.

Невозможность прогнозов, а также вероятность убытков – это минус, но есть также и плюс: возможность получения большей прибыли.

Вопрос: В каком размере уплачивается госпошлина при передаче управляющей компанией прав и обязанностей по договору доверительного управления ПИФом другой управляющей компании?
Посмотреть ответ

Во что инвестирует ПИФ?

Для приумножения средств, которые были вложены в фонд, ПИФ инвестирует средства в прибыльные предприятия. Рассмотрим наиболее распространенные объекты инвестирования:

  • валюта;
  • ценные бумаги;
  • объекты недвижимости;
  • венчурный рынок;
  • стартапы.

Инвестироваться средства могут в любые проекты, из которых можно извлечь прибыль. Как правило, определенный фонд инвестирует в определенный проект.

Вопрос: Возникает ли база по налогу на прибыль при передаче ценных бумаг в доверительное управление закрытому паевому инвестиционному фонду (п. 2 ст. 280 и пп. 2 п. 1 ст. 277 НК РФ)?
Посмотреть ответ

Разновидности паевых фондов

Выделяют следующие формы ПИФов:

  1. Открытые. Пайщик может вернуть свои средства, вложенные в ПИФ, в любое время. Возврат средств предполагает автоматическое окончание действия соглашения о доверительном управлении. Это наиболее распространенная форма ПИФов. Такие фонды принимают участников с небольшими суммами.
  2. Интервальные. Право на возврат своей доли ограничено. Управляющая компания устанавливает определенные промежутки времени. К примеру, 14 дней. По их истечении участники могут получить средства. Как правило, право на возврат предоставляется пару раз в год. Интервалы зафиксированы в договоре на доверительное управление.
  3. Особенности заключения и действия договора доверительного управления паевым инвестиционным фондом

  4. Закрытые. Инвестирование в такие ПИФы предполагает наибольшие риски. Создаются такие фонды специально для инвестирования в определенный проект. Вернуть средства раньше заданного срока невозможно. Срок этот составляет от 1 года до 15 лет. Для управляющих компаний создание закрытых фондов наиболее выгодно. Связано это с тем, что исключается неожиданный отток средств. Такие фонды подходят для среднесрочных и долгосрочных инвестиций.

Фонды подразделяются на виды в зависимости от того, куда именно направляются средства участников. К примеру, могут быть венчурные фонды, фонды недвижимости.

К СВЕДЕНИЮ! Наиболее распространенные формы фондов в РФ – открытые и интервальные ПИФы, инвестирующие средства в ценные бумаги.

Виды пайщиков

Виды пайщиков определяются на основании ФЗ от 29.11.2001 г. №156:

  1. Квалифицированные инвесторы. Это могут быть как ФЛ, так и ЮЛ. Участники имеют право самостоятельно оформлять инвестиционные сделки. К примеру, пайщик может сам покупать ценные бумаги.
  2. Обычные инвесторы. Задача этих пайщиков – только вклад средств в ПИФ. В дальнейшем инвестированием занимается только УК.

Как правило, пайщиками являются обычные инвесторы.

Структура ПИФов

Глава фонда – это управляющая компания. Ее функция – инвестирование средств и извлечение прибыли. Именно УК выбирает объекты инвестирования. ПИФ не является юридическим лицом.

ЮЛ считается именно управляющая компания. Фонд функционирует на основании нормативных актов. Управляющая компания для осуществления своей деятельности должна получить лицензию.

Получению лицензии предшествует аттестация, в которую входит множество этапов.

УК имеет ограниченные полномочия. Она может только инвестировать с целью извлечения прибыли. Деньги не могут направляться на другие цели. Для контроля над управлением средствами используются депозитарии.

Это ЮЛ, которые ответственны за хранение средств на счетах участников. Депозитарии контролируют правомерность деятельности УК. Если обнаружены нарушения, ЮЛ направляют обращение в Федеральную комиссию.

Структура ПИФа включает в себя регистраторы. Это ЮЛ, ответственные за регистрацию сделок. Регистраторы же вносят коррективы в реестры паев.

Особенности деятельности ПИФов

Паевой инвестиционный фонд приобретает активы по определенной стоимости, а спустя время продает их по более высокой стоимости. Таким образом формируется капитал.

ВАЖНО! Деятельность ПИФа предполагает проведение расчетов годового процента. Однако эти расчеты достаточно условны. Участник фонда не получает процент на свой вклад.

Доход предполагает увеличение стоимости пая. Информация о стоимости доли обновляется каждый день. Если это интервальный фонд, данные обновляются раз в месяц. Рассчитать стоимость долей достаточно просто.

Нужно просто разделить общую стоимость активов на число долей.

Налогообложение

Рассмотрим основные особенности налогообложения паевого фонда:

  1. Налоги начисляются только тогда, когда участник забирает свои средства из фонда. Долей в ПИФ можно владеть в течение нескольких лет. В этот период налоги уплачивать не нужно. Налогообложение происходит один раз – в момент реализации доли.
  2. Ставка налогов зависит от статуса плательщика. Если это резидент страны, ставка составляет 13% от дохода. Если это нерезидент страны, ставка будет равна 30%.
  3. Если участник не получил никакой прибыли от вклада средств в ПИФ, то и налогообложения не происходит.
Читайте также:  Статья 33.6. Порядок работы президиума арбитражного апелляционного суда

Ответственность за расчет подоходного налога и его уплату несет управляющая компания.

Создание паевого фонда

Особенности создания ПИФа зависят от его типа. Однако различия незначительны. Рассмотрим этапы создания фонда на примере закрытого ПИФа:

  1. Подача заявления, ПДУ и документов об учредителях в ФСФР в целях государственной регистрации. Регистрация займет месяц.
  2. Утверждение бумаг, регламентирующих деятельность фонда.
  3. Аккредитация, если в фонде участвуют квалифицированные инвесторы.
  4. Открытие транзитного, расчетного, лицевого и текущего счета.
  5. Открытия счета компании под хранение ценных бумаг.
  6. Прием вкладов в состав фонда.
  7. Передача паев инвесторам-вкладчикам.
  8. Утверждение отчета об окончании создания ПИФ. Нужно сделать это не позже 5 суток с даты выдачи паев вкладчикам.
  9. Направление в СФР ЦБ отчетности и изменений в правилах доверительного управления. Сделать это требуется не позже 5 суток с даты выдачи паев вкладчикам.
  10. Регистрация изменений в правилах. Проводится в течение 5 суток с даты подачи документации ФСФР.
  11. Заключительный этап – публикация сведений об изменениях в правилах. Сделать это нужно на протяжении 10 суток с даты подачи документов на регистрацию в СФР.

Прекращение деятельности ПИФ

Прекращение деятельности фонда регламентируется 5 главой ФЗ №156. Это сложная процедура, предполагающая данные шаги:

  1. Погашение задолженностей перед кредиторами.
  2. Если была аннулирована лицензия, прекращением деятельности занимается депозитарий.
  3. За деятельность по прекращению деятельности положено вознаграждение. Размер его зависит от правил доверительного управления конкретного ПИФ.

Лицо, ответственное за прекращение деятельности, обязано:

  1. В течение 5 дней уведомить о своих действиях ЦБ.
  2. Опубликовать сообщение о закрытии фонда.
  3. Проявить инициативу по нахождению кредиторов.

Инициатива по обнаружению кредиторов нужна для того, чтобы ПИФ выплатил все свои задолженности.

Что такое ЗПИФы – или как говорить на одном языке с паевыми фондами | Rusbase

Первые паевые фонды появились в США еще в 20-е годы прошлого века. Но особенно популярной форма коллективного инвестирования стала в 70-х–80-х годах. Наибольший доход американским инвесторам тогда давали вложения в гособлигации.

Однако приобрести эти ценные бумаги можно было лишь при наличии капитала, превышающего $10 000. Те, у кого таких денег не было, объединялись в инвестиционный коллектив («пул инвесторов»), создавая таким образом фонд с необходимым капиталом.

В России такая форма коллективных инвестиций возникла в 1996 году, после Указа Президента РФ № 765 «О дополнительных мерах по повышению эффективности инвестиционной политики Российской Федерации» от 26 июля 1995 года, в котором определялся порядок создания и функционирования нового инвестиционного института.

Полноценно развиваться этот институт ПИФов стал в 2001 году, после принятия федерального закона об инвестиционных фондах. Согласно законодательству, паевые фонды в России бывают открытыми, закрытыми и интервальными (смешанный тип). Наибольший рост инвестиций в последние годы в России показывают именно закрытые фонды (ЗПИФы).

ЗПИФ, в частности, сейчас развивается на рынке коммерческой недвижимости.

К примеру, «дочка» Сбербанка, «Сбербанк Управление Активами», начинает реализовывать среди широкого круга частных инвесторов паи закрытого паевого инвестиционного фонда, ориентированного на коммерческую недвижимость.

Ожидаемая доходность для инвесторов – в размере 15% годовых, что намного выше, чем ставка по банковским депозитам в том же «Сбербанке».

Что такое ЗПИФ?

ЗПИФ — закрытый паевой инвестиционный фонд.

Слово «закрытый» не значит, что такой фонд как-то обособился от инвесторов, чтобы попасть в него можно только по «приглашению», или же он скрывает свою отчетность от налоговых органов.

«Закрытый» в данном случае означает, что этот фонд формируется лишь единожды.

То есть запланировали инвесторы купить «в складчину» ценные бумаги или недвижимость, собрали нужную сумму денег, и фонд уже сформировался, то есть «закрылся».

Забрать из закрытого фонда средства можно в определенное время – ведь паи обеспечены конкретным активом. Конвертировать свои вложения в ЗПИФ обратно в денежные средства можно в конкретный момент, который определен и обговорен инвесторами заранее правилами ДУ – к примеру, тогда, когда активы фонда принесли нужный доход и были проданы.

В противоположность закрытому, открытый паевой фонд может формироваться на протяжении всей своей работы, инвесторы могут вкладывать в него средства и забирать их в любой момент. Согласно законодательству, любой паевой инвестиционный фонд не является юридическим лицом, это не фирма, это лишь форма долевого владения определенным количеством активов.

Доля, пай или инвестиционный сертификат

Количество паев (долей или инвестиционных сертификатов) в ЗПИФ не может уменьшиться или увеличиться. Ведь пай — это доля инвестора в фонде, который формируется лишь единожды. А приобретая пай в фонде, каждый из инвесторов ЗПИФ становится пайщиком.

Пайщик – человек, который купил паи, тем самым присоединившись к правилам доверительного управления фондом, то есть принял все условия, на которых фонд осуществляет свою деятельность.

Пайщики фонда являются его единственными бенефициарами, только они получают право на доходы, которое приносит имущество фонда. 

Правила доверительного управления фонда – это не просто договор, который существует между инвесторами по поводу управлении их совместным имуществом. Правила утверждаются Центральным банком РФ. И, согласно им, управлением имуществом фонда занимается Управляющая компания (УК).

Кто и как управляет имуществом ЗПИФ?

Занимаясь вопросами управления имущества фонда, УК действует согласно Правилам доверительного управления конкретного ЗПИФа. Такие правила предусматривают степень компетенции УК: к примеру, в правилах должно быть указано, может ли УК продавать активы фонда.

Согласно действующему законодательству, УК контролируют не только общее собрание пайщиков, но несколько независимых институтов. Один из них – специализированный депозитарий.

Это профессиональный участник рынка ценных бумаг, который работает, в том числе, с инвестиционными  и негосударственными пенсионными фондами. Он ведет депозитарные (лицевые) счета пайщиков, на которых находятся их паи. Таким образом обеспечивается учет и сохранность информации о паях.

Это значит, что информация о том, что какое-либо лицо является пайщиком фонда, не может куда-либо исчезнуть, даже если что-то случится с управляющей компанией.

Регистрация паев также осуществляется в частной компании – регистраторе. Депозитарием и регистратором может быть одна и та же организация.

Контролирует УК также независимый аудитор. Это организация, которая не должна быть аффилирована УК, она проводит аудит управляющей компании в установленные правилами фонда сроки (один раз в год, два раза в год и так далее). Результаты своего отчета она предоставляет пайщикам, которые таким образом получают оценку работы УК от незаинтересованной стороны.

Каждый фонд также обязан иметь и независимого оценщика. Он проводит оценку активов фонда с определенной периодичностью и доносит до пайщиков информацию о стоимости их активов (подорожали, подешевели, остались на прежнем уровне). Независимым оценщиком может быть любая компания, у которой есть соответствующая лицензия.

Банк России осуществляет надзор за профессиональными управляющими рынка ценных бумаг., в том числе – за управляющей компанией фонда. Он же предоставляет УК лицензию на осуществление доверительного управления активамифонда . а также регистрирует сам фонд.

Обобщая, процесс  создания ЗПИФа пошагово выглядит так: сперва УК готовит ПДУ фонда и подает их на регистрацию в Банк России.

Только после этого УК может привлекать в него инвесторов-пайщиков для формирования фонда именно теми активами, что предусмотрены в его ПДУ и допускаются действующим законодательством для соответствующего вида фонда (рентный, индексный, фонд недвижимости и т.д.). Таким образом, при формировании фонда взносы инвесторов превращаются в паи.

Как только инвестор становится пайщиком фонда, его имущество переходит под управление УК (ведь свои активы он отдал в доверительное управление фонда), попадая в общедолевую собственность пайщиков фонда. И теперь все вопросы относительно активов фондов находятся в ведении и УК.

Задача УК – профессионально управлять фондом, она же несет все риски, занимается хозяйственной деятельностью, нанимает подрядчиков, которые работают с активами фонда и контролирует их.

К примеру, к работе с активами в сфере недвижимости может быть привлечена эксплуатирующая организация. Она осуществляет управление объектом недвижимости, который находится в фонде, чинит крыши, латает трубы, разгребает снег… Такую организацию выбирает УК и заключает с ней договор.

Каковы права у пайщиков ЗПИФ?

Пайщик фонда имеет право на свою долю в доходе, получаемом от управления активами фонда.

В случае если эти активы – недвижимость, пайщик будет иметь и долю в собственности на эту недвижимость, но без права выдела ее «в натуре» (то есть без возможности распоряжаться использованием площадей или определением конкретной части объекта, которая принадлежит пайщику).

В частности, в свидетельстве о праве собственности на объект будет указано, что его собственниками являются все пайщики ЗПИФ – что может быть удостоверено выпиской из реестра.

Пайщик может продать свой пай на вторичном  рынке. Стоимость пая может определяться по-разному.

Пай не имеет номинальной стоимости. Ее определяет владелец пая, ориентируясь, например, на расчеты независимого оценщика.

Читайте также:  Статья 13. Основные обязанности архитектора и юридического лица

Несложно рассчитать и стоимость чистых активов фонда (СЧА). Она складывается из балансовой стоимости активов и денежных средств, находящихся на счете фонда.

На момент поступления прибыли от активов фонда СЧА всегда будет выше, чем балансовая стоимость объекта.

Когда УК распределит доход по пайщикам и на счетах фонда уже не останется свободных денег, полученных от прибыли, СЧА вернется к прежнему уровню.

К примеру, на расчетном счете фонда в банке лежит ноль рублей, но стоимость активов 1 млн рублей. Значит, СЧА составляет 1 млн. Когда активы принесут доход в 100 тыс. руб. и он появится на расчетном банковском счете фонда, СЧА составит 1100 тыс. руб. СЧА может меняться после каждой переоценки фондов независимым оценщиком. 

Материалы по теме:

Поколение Y хочет освоить краудинвестинг

Инвестирование в коммерческую недвижимость: 4 главных риска

Оскар Хартманн запустил сервис крауд-инвестиций в недвижимость

Как правильно инвестировать в блокчейн?

7 качеств настоящего предпринимателя

Фото на обложке: Shutterstock.

Паевой инвестиционный фонд (ПИФ) – что это, схема работы, виды и структура ПИФов, стоимость пая, перспективы

  • Согласно существующим нормативам ПИФы выделяются в отдельные группы в зависимости от ключевых показателей.
  • По способу организации
  • Открытый — это ПИФ, который имеет право инвестировать только в активы, обладающие высокой ликвидностью. Выдача и погашение паёв может производиться в любой момент времени.
  • Интервальный — фонд такого типа отличается недоступностью денежных средств для вкладчика. За счёт этого управляющая компания имеет возможность вкладывать средства в долгосрочные инструменты, имеющие высокую доходность.
  • Закрытый — порог входа достаточно высок, из-за чего участниками такого ПИФа становятся только крупные рыночные игроки. Подобные ПИФы имеют более широкие возможности для работы с инвестициями, чем открытые фонды.

По сфере инвестирования

  • Ценные бумаги,
  • товарный и денежный рынки,
  • хедж-фонды,
  • кредитный и ипотечный рынки,
  • рынок художественных ценностей и т. д.

В профессиональной среде наибольшей популярностью пользуются фонды, предпочитающие неявное направление вложения средств и смешанную стратегию развития капитала. Они гармонично сочетают в себе высокую доходность и стабильность получения прибыли.

В качестве оптимального варианта для непрофессиональных инвесторов можно рассматривать индексные ПИФы.

В них вложения перераспределяются по активам в соотношении, аналогичном тому, которое используется при расчёте ключевых биржевых индексов.

К плюсам инвестиций в паевые фонды такого типа можно отнести небольшие затраты на сопровождение сделок и рыночную аналитику — за счёт привязки к индексам состав портфеля меняется крайне редко.

По статусу инвестора

  • Неквалифицированный — доступ к участию в системе инвестиционного фонда могут получить все желающие вне зависимости от уровня своей финансовой грамотности.
  • Квалифицированный — участник должен иметь соответствующее образование в области управления ценными бумагами, иметь опыт работы с активами или располагать собственным капиталом, размер которого превышает 6 млн рублей.

Уровень доходности паевых инвестиционных фондов напрямую зависит от стратегической линии управления активами. Средняя прибыль открытых ПИФов, специализирующихся преимущественно на облигациях, составляет около 10% годовых.

Доходность закрытых фондов варьируется в диапазоне от 12 до 20% годовых. Помимо этого, на уровень получаемой прибыли оказывает влияние рост цены основного актива.

Для большей диверсификации рисков опытные специалисты советуют инвесторам работать с несколькими ПИФами одновременно. 

Паевыe инвестиционные фонды

Паевой инвестиционный фонд (ПИФ) — это популярный механизм коллективного инвестирования, с помощью которого средства инвесторов объединяются в специально созданный для этого фонд и передаются в управление лицензированной управляющей компании. Управляющая компания, в свою очередь, инвестирует средства фонда в различные инструменты рынка ценных бумаг и управляет созданным портфелем в интересах пайщиков.

В России действуют ПИФы четырех типов: открытые, интервальные, закрытые и биржевые:

  • Открытый фонд позволяет инвесторам подавать заявки на покупку и погашение паев в любой рабочий день. Такой фонд создается на неограниченный срок и может работать в течение десятилетий. УК БКС предлагает вам широкую линейку открытых ПИФов.
  • Интервальный фонд позволяет покупать и погашать паи только в период открытия интервала — в строго определенные сроки, зафиксированные в правилах фонда, но не реже чем раз в год.
  • Закрытый фонд создается на определенный период, при этом купить паи можно только во время формирования фонда или же во время дополнительного выпуска инвестиционных паев, а погасить — во время его прекращения.
  • Биржевой ПИФ — это торгуемый на бирже фонд, структура активов которого стремится повторять выбранный индекс. Паи биржевого фонда можно купить и продать на бирже, если у вас есть брокерский счет. Например, БПИФ РФИ «БКС Облигации повышенной доходности МСП».

Условия приобретения, погашения и обмена инвестиционных паев содержатся в Правилах доверительного управления фондом (ПДУ), официально зарегистрированных Банком России. Текст Правил фонда вы можете получить в офисах продаж или посмотреть на сайте УК БКС на странице каждого паевого фонда в разделе «Документы фонда».

Имущество ПИФа отделено от имущества управляющей компании, поэтому на него не может быть обращено взыскание по долгам УК, в том числе при ее банкротстве. Ценные бумаги, приобретенные на средства пайщиков, хранятся в специализированном депозитарии.

При банкротстве УК лишается своей лицензии, а ПИФ подлежит прекращению, которым занимается специализированный депозитарий.

Имущество фонда реализуется по рыночной стоимости, а вырученные средства выплачиваются пайщикам пропорционально количеству паев, которым они владеют.

Законодательство РФ не предусматривает государственные гарантии для средств, инвестированных в ПИФы. На вложения в паевые фонды не распространяется страхование АСВ.

Доступность. Паевые инвестиционные фонды дают возможность инвесторам, располагающим даже небольшими суммами, инвестировать в рынок ценных бумаг.

Диверсификация. Деньги фонда распределяются между разными активами, что снижает зависимость портфеля от ситуации на рынке.

Надежность. Многоуровневый контроль за деятельностью УК со стороны специализированного депозитария, аудитора (при включении в текст ПДУ), ЦБ РФ, а также разделение функций управления имуществом и его хранения исключают возможность нецелевого использования средств пайщиков.

Налоговые льготы. Налог не удерживается при продаже инвестиционных паев, если выполнены следующие условия:

  • Срок владения проданными паями составил более 3 лет;
  • Продаваемые паи приобретались не ранее 01.01.2014;

Максимальный лимит дохода, который подлежит освобождению от налогообложения, — 3 млн рублей.

Порядок предоставления инвестиционных налоговых вычетов установлен статьей 219.1 НК РФ.

Доходность не гарантирована. Согласно требованиям законодательства, УК не имеет права гарантировать доходность от вложений в паевой фонд. При выборе ПИФа можно ориентироваться на историческую доходность, а также на надежность УК. Важно помнить, что результаты инвестирования в прошлом не определяют доходов в будущем.

Дополнительные расходы. На результат вложения в ПИФ влияют комиссии, взимаемые УК.

Среди основных видов расходов, с которыми вы можете столкнуться: вознаграждение управляющей компании (фиксированное или в виде процента от общей стоимости имущества в фонде), надбавка (комиссия при покупке паев) и скидка (комиссия при погашении паев).

В процессе инвестирования активов ПИФ могут взиматься дополнительные расходы, которые оплачиваются за счет активов ПИФ. Перечень и предельный размер таких расходов приводится в ПДУ.

Риски для пайщика можно разделить на:

  • управленческие (риски принятия ошибочного управленческого решения, связанного с неверной оценкой рыночной конъюнктуры);
  • рыночные (риски падения стоимости паев из-за неблагоприятной ситуации на рынке).

Вы зарабатываете на росте стоимости принадлежащих вам инвестиционных паев. Если активы (ценные бумаги), в которые инвестирует УК, растут в цене, увеличивается и стоимость инвестиционных паев фонда.

Как купить, продать или обменять паи ПИФа?

Инвестировать в ПИФ просто: достаточно купить пай — именную ценную бумагу, подтверждающую право на долю в фонде.

Вы можете приобрести, погасить или обменять паи ПИФов УК БКС в ближайшем офисе продаж агента или в офисе Управляющей компании. Обратите внимание: паи можно погашать как полностью, так и частично.

В заявке на погашение паев вам нужно указать количество паев, которое вы хотите погасить или обменять (если обмен паев ПИФ предусмотрен в ПДУ).

Важно: заявки на сделки с инвестиционными паями носят безотзывный характер — то есть их нельзя отменить. Отказ в проведении операций с паями ПИФа возможен только в случаях, предусмотренных законодательством РФ.

Заявки на приобретение, погашение и обмен инвестиционных паев принимаются УК каждый рабочий день. Сроки проведения операций с инвестиционными паями установлены на законодательном уровне и прописаны в Правилах доверительного управления паевым инвестиционным фондом:

  • приобретение паев — не более 5 рабочих дней с момента передачи средств в оплату паев;
  • погашение паев — не более 3 рабочих дней со дня принятия УК заявки на погашение;
  • выплата денег после погашения паев — в течение 10 рабочих дней со дня принятия УК заявки на погашение;
  • обмен паев — не более 3 рабочих дней с момента принятия УК заявки на обмен.

Для покупки паев вам понадобится документ, удостоверяющий личность, и реквизиты банковского счета, с которого будет произведена оплата инвестиционных паев.

Доходность фондов за различные периоды вы можете узнать, получив выписку в офисе продаж или на сайте управляющей компании.

  • 1. Для покупки паев: Бланк заявки на приобретение паев Образец заявки на приобретение паев
  • 2. Для обмена паев: Бланк заявки на обмен паев Образец заявки на обмен паев
  • 3. Для погашения паев: Бланк заявки на погашение паев Образец заявки на погашение паев Процедура погашения паев с нотариусом

Если нет завещания, то имущество пайщика распределяется в порядке очередности родства. Закон признает 8 очередей наследования: семь основаны на кровной и семейной близости, к восьмой относятся иждивенцы.

Все необходимые документы для наследования инвестиционных паев оформляет лицо, ведущее реестр владельцев инвестиционных паев, — регистратор фонда. Наследник должен сообщить нотариусу о наличии у его умершего родственника инвестиционных паев, и далее нотариус сделает запрос регистратору и в УК о наличии паев и стоимости пая на дату смерти пайщика.

Дальнейшее взаимодействие наследника с регистратором паевого фонда начинается после получения Свидетельства о вступлении в права наследования. Узнать, кто является текущим регистратором паевого фонда, можно в Правилах доверительного управления ПИФ.

Ссылка на основную публикацию